【明報專訊】港股上周未能止跌，總結全星期再調整逾3%或728點，收報22877點，為10月5日以來最低。港股早前跌浪，還可歸因於內地股市調整，但上周上證指僅微跌不足0.6%，港股卻依然大跌，加上港元匯價顯著轉弱，現階段宜守不宜攻，具備股息率優勢的股份，會是較可取的選擇。
領匯防守力強 逢低可吸
領匯（0823）年初至今累升22.4%，表現遠勝大市。事實上，領匯整體租金收入穩步上揚，息率又吸引，今後料最少可保持約10%增長，加上收益率與10年期外匯基金票據價差高於上市至今平均水平（見圖），現價防守力強，可逢低吸納。
領匯今年9月底止中期，收入增長7.5%至26.21億元，成本控制得宜，物業收入淨額（即收入扣除成本）由66.3%升至67.3%，可分派收入總額升11.1%至11.72億元。每股分派為52.86仙，較去年同期增長9.3%。
收入增長拉動資產升值
隨着本港經濟向好，領匯旗下商場租金收入亦穩步上升，帶動資產淨值由3月底止的17.46元，到9月底止升至18.73元，增幅為7.3%。由收入拉動的資產升值，較由折現率受壓所拉動的增長，來得更為實在。
期內零售物業每平方呎平均每月租金持續上升，由09年9月底止的29.7元，到今年9月底止的每平方呎31.7港元，升了6.7％。而總收入則為19.67億元，佔比達75%，按年則升9.3%。續租租金加幅為22.7%，較上年同期的22%略為加快，而出租率維持在90%水平。
下年度股息率逾4厘
資產提升方面，6個項目已於期內完成，當中包括小西灣廣場，而最大物業樂富廣場，主要新租戶UNY已於今年6月開業，而整個項目提升工程將於今年底前完成。下一輪的提升項目，將為赤柱廣場和良景商場。來自停車場之收入穩步增長，微升2.6%至5.10億元，佔比19.5%。
整體來說，項目提升工程和加租兩大增長因素仍然存在，但末來兩年動力料會有所放緩，可分派增幅料會保持在約10%。以現價24.25元計算，下年度股息率為4.45厘，具抗跌力，可逢低吸納。
撰文：楊智佳、陳承龍
