央行頭痛：增存款準備金率或加息

【明報專訊】在通脹預期的前提下，中國的貨幣政策正式由「適度寬鬆」轉向「穩健」，同時也令人民幣加息的預期再度響起。發改委宏觀經濟學會秘書長王建認為，「穩健」貨幣政策有兩層含義，首先，明年的貨幣增長率會比今年有所降低；其次，央行可能會繼續加息。有金融界業內人士甚至預期明年內地將加息2到3次。

摩根大通經濟學家王黔更認為，央行下次加息將在明年首季進行，但如果11月的CPI數據引起對通脹的更大擔憂，則加息可能提前至12月。銀河證券首席經濟學家左曉蕾也表示，央行已動用一系列貨幣工具收緊資金流動性，料下一步將繼續上調存款準備金率，再次加息只是時間問題。

擴利差利熱錢 短期料不加息

但對於今年底前二次加息的可能，亦有部分專家不以為然。中國外匯投資研究院院長譚雅玲認為，近來央行上調存款準備金率的動作很頻繁，已經超過預期，故此短期內應該不會加息，因為加息會使利差擴大，使得熱錢進一步湧入。

另一方面，央行副行長胡曉煉日前提出，要合理安排貨幣政策工具的組合、採取數量化工具、價格性工具以及宏觀審慎管理的方式，保持銀行體系資金流動性合理適度。這番話也為央行考慮再次上調存款準備金率乃至加息埋下伏筆。