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【蘋果日報】
忘記了那位講過：「你不知道的事很少會為你帶來麻煩，令你出事的反而是你以為好肯定的事。」力寶（226）行政總裁李聯煒上月出席股東會時，被問到集團年內不斷增持騰訊（700）及其衍生工具，賬面已蝕億元，還一臉自信地表示，騰訊股價「一定有機會上返」。我立時想到的，就是開首這段說話。
力寶旗下力寶華潤（156）上周發盈警，表示截至9月底止中期業績，或出現超過1.8億元的未變現投資虧損。雖然通告沒有提到騰訊，但力寶華潤年內多次發出通告，每次不是表示增持騰訊股份，便是買入騰訊的股票掛鈎票據或反向可換股債券，而且金額每次都億億聲，僅僅3月28日至4月4日，已購入當時值1.6億元的騰訊股份，當中約一成的成本價是425元，其餘則為406.47元。還未計一筆7月底到期的1.57億元股票掛鈎票據，以及5月一筆7,800萬元的反向可換股票據，預期均以接貨收場。
若力寶華潤期間沒有減持的話，而這批貨的平均價貼近400元，則以周二騰訊的收市價281.4元計，賬面已經蝕過億元。公司去年度才賺一億元多一點，意味單單騰訊的賬面虧損已足以抵銷全年利潤。
我不知道，騰訊是否一定能收復所有失地，只看到輕率的風險管理，把公司的資產押重注在一隻股份之上，而且是在400元以上越跌越買。
股神的163次「失誤」
當然，對騰訊信心爆棚的不只力寶系，時富金融（510）一樣於6月重鎚出擊，掃入1.24億元騰訊股份，平均價407元，若沒有減持，賬面已輸3,800萬元。其他持有騰訊股份作投資的上市公司，還包括持有13萬股騰訊的未來世界金融（572），及近400元增持騰訊的Shanghai Growth（770）。
股王殞落，速度既急且快，而且當中涉及政策風險，誰會料到中央對手遊的封殺會如此徹底，連黨員過萬的騰訊都不能網開一面。輸錢的投資者肯定不在少數，我懷疑當中有大量是「有機會上返」主義者。
我不是對損手者幸災落禍，事實上，即使股神畢菲特也有滑鐵盧的時間，他於1993年曾高價買入一家鞋商Dexter Shoes，以為好隱陣，誰知該公司業績急劇惡化，更失敗的是畢菲特是以節節上升的巴郡新股支付收購。數年後，畢菲特承認錯誤，並將該投資的所有商譽撇賬，更自嘲「作為金融災難，這一單應列入健力士世界紀錄大全。」他對這敗仗念念不忘，三度在其致股東的信中提到，慌死人唔知佢犯錯。
有人統計，畢菲特在歷年的致股東的信中，提到「失誤」的字眼多達163次。就是因為投資犯錯是必然，故此他才會謹小慎微，常常提醒自己不要信心爆棚，要控制好風險。他的好拍擋芒格（Charlie Munger）曾打趣說：「告訴我將會在哪裏死，好等我永遠不去那裏。」現實當然不會這麼理想，但承認自己無法看透世事，謙遜一點，投資壽命確實可以長一點。
方興
本欄逢周四刊出
忘記了那位講過：「你不知道的事很少會為你帶來麻煩，令你出事的反而是你以為好肯定的事。」力寶（226）行政總裁李聯煒上月出席股東會時，被問到集團年內不斷增持騰訊（700）及其衍生工具，賬面已蝕億元，還一臉自信地表示，騰訊股價「一定有機會上返」。我立時想到的，就是開首這段說話。
力寶旗下力寶華潤（156）上周發盈警，表示截至9月底止中期業績，或出現超過1.8億元的未變現投資虧損。雖然通告沒有提到騰訊，但力寶華潤年內多次發出通告，每次不是表示增持騰訊股份，便是買入騰訊的股票掛鈎票據或反向可換股債券，而且金額每次都億億聲，僅僅3月28日至4月4日，已購入當時值1.6億元的騰訊股份，當中約一成的成本價是425元，其餘則為406.47元。還未計一筆7月底到期的1.57億元股票掛鈎票據，以及5月一筆7,800萬元的反向可換股票據，預期均以接貨收場。
若力寶華潤期間沒有減持的話，而這批貨的平均價貼近400元，則以周二騰訊的收市價281.4元計，賬面已經蝕過億元。公司去年度才賺一億元多一點，意味單單騰訊的賬面虧損已足以抵銷全年利潤。
我不知道，騰訊是否一定能收復所有失地，只看到輕率的風險管理，把公司的資產押重注在一隻股份之上，而且是在400元以上越跌越買。
股神的163次「失誤」
當然，對騰訊信心爆棚的不只力寶系，時富金融（510）一樣於6月重鎚出擊，掃入1.24億元騰訊股份，平均價407元，若沒有減持，賬面已輸3,800萬元。其他持有騰訊股份作投資的上市公司，還包括持有13萬股騰訊的未來世界金融（572），及近400元增持騰訊的Shanghai Growth（770）。
股王殞落，速度既急且快，而且當中涉及政策風險，誰會料到中央對手遊的封殺會如此徹底，連黨員過萬的騰訊都不能網開一面。輸錢的投資者肯定不在少數，我懷疑當中有大量是「有機會上返」主義者。
我不是對損手者幸災落禍，事實上，即使股神畢菲特也有滑鐵盧的時間，他於1993年曾高價買入一家鞋商Dexter Shoes，以為好隱陣，誰知該公司業績急劇惡化，更失敗的是畢菲特是以節節上升的巴郡新股支付收購。數年後，畢菲特承認錯誤，並將該投資的所有商譽撇賬，更自嘲「作為金融災難，這一單應列入健力士世界紀錄大全。」他對這敗仗念念不忘，三度在其致股東的信中提到，慌死人唔知佢犯錯。
有人統計，畢菲特在歷年的致股東的信中，提到「失誤」的字眼多達163次。就是因為投資犯錯是必然，故此他才會謹小慎微，常常提醒自己不要信心爆棚，要控制好風險。他的好拍擋芒格（Charlie Munger）曾打趣說：「告訴我將會在哪裏死，好等我永遠不去那裏。」現實當然不會這麼理想，但承認自己無法看透世事，謙遜一點，投資壽命確實可以長一點。
方興
本欄逢周四刊出
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