長和系可套現逾65億

【明報專訊】今次匯賢房託上市集資聲稱用作還債，其實有關安排相當於出售舊股，包括在上市前向舊股東派發最少73億元（人民幣．下同），以及償還股東貸款，長實及和黃兩大股東，最多可套現逾65億元現金。

長和續控制逾半投票權

連同15％超額配售權在內，匯賢集資可達128億元人民幣，通過分派及償還股東貸款等按排，按財團股權分佈計算，原來分別持股33％和18％的長實及和黃，最終有機會獲得42.8億及23億元，持股近8％的東方海外（0316）則有逾10億元。根據和黃去年業績公告，去年底總流動資產1162億港元，絕大部分是現金，人民幣佔21％，即約206億元人民幣。故匯賢上市後，長和系擁有的人民幣資金，達到270億元以上。東方廣場的原來股東，還有中國人壽（佔19.8％）等。以長實為首的原股東，通過持有匯賢控股（各股東按原來股權分佈持股），日後繼續持有匯賢房託六成至54％基金單位。在這個結構下，長和兩公司可控制逾半基金單位投票權。

李嘉誠的長和系公司，向來是資本市場高手，往往能捕捉最好時機出擊，由2000年乘科網熱分拆TOM上市，到今次匯賢以「穩定收租加人民幣升值」的嶄新概念，獲不少欲投資人民幣資產的外國資金的支持，亦令匯賢可以只給予約4厘的派息率，以較高的估值套現。不過長和系分拆出來的公司表現參差，例如剛在新上加坡上市的和記港口商業信託，掛牌首日便「潛水」，至上星期五才企穩在招股價收市，TOM集團（2383）及長江生命科技（0775）的股價更比當年招股價低五成至七成不等。