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【明報專訊】在昨天，慧雅提到暫時而言，大市似乎沒有什麼上升動力，中國可能會加快收緊銀根，以及本地銀行可能會逐步加H按息率，以至最後取締H按，都是一些會令大市上升空間可能受制的因素。
H股市場風險胃納上升
不過，以上因素亦不是什麼新消息。正如慧雅在昨天指出，股市的發展往往是有點「吊詭」的，總之就是其發展很多都會有點出人意表。值得留意的是，主導股市短期走向的，永遠都是資金，而自金融海嘯之後，環球資金流向的主流，是中央銀行不斷印銀紙，但資金主要是流向債市。不過，在過去幾個月，形勢似乎是有了一點轉變。事實上，美股在近月是有資金流入，這亦是好些發展市場的股市都錄得不俗升幅的原因之一。現時一個值得問的問題是，究竟這些資金是否會一直留在美國，還是會部分重臨新興市場。值得留意的是，在幾個月前，我們可以說發展市場的估值比新興市場吸引。但在美股已累積不少升幅後，這是否仍然成立，值得深思。在這情况下，有部分資金會轉而流往港股，並非不可想像，而從H股的表現看來，市場的風險胃納可能正在增加。正如慧雅早前指出，港股在第2季的表現，會很視乎外資會否重臨。
另一方面，值得留意的是，資金的流入，除了可以源自發展市場外，中國亦是一個變數。以慧雅之見，人民幣房託的上市，是本港金融市場發展中的里程碑。無論如何，太多貨幣在國內流竄，相信是今天國內通脹問題的根源之一。從這角度看，容許多些人民幣流往香港，是一舉多得，這是另一值得注意的因素。
撰文：施慧雅
mscya88@yahoo.com.hk
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