【明報專訊】創維數碼（0751）作為內地電視龍頭股可受惠內需強勁，在「家電下鄉」、內地大力建設保障性住房的措施下，亦勢必增大電視需求，隨着平板電視將佔據主導位置，LED電視銷售佔比擴大，加上行業3月銷售數據轉強，現估值低於平均水平，可上望6.7元。
創維是內地大型電視製造商，產品主線有四大類，包括電視、數字機頂盒、液晶模組及其他電子產品，其中電視業務為其主要利潤來源，按2011年財年上半年，佔總收入82%及毛利59%；創維於今年2月底，為內地最大液晶電視供應商（按銷量），市佔率達15.6%，未來可受惠於拓展農村市場。
LED電視佔比大增 擴毛利率
創維早前公布3月內地平板電視機銷量按年升36%，增幅為近數月來最高，顯示其拓展農村市場，可抵消外國品牌的競爭，其中毛利率較高的LED液晶電視機銷售量佔28%（對比去年同期僅佔總體4%）。
因去年6月，中國政府頒佈了「平板電視節能標準」，推廣LED電視取代CCFL電視，據中銀國際預計，2011年LED電視將佔到中國市場液晶電視總出貨量的50%，LED將成創維的增長點。
據內地去年底公布第4輪家電下鄉招標公告，創維旗下有80種產品符合補貼計劃，當中LED電視佔其中42種，按年初定價，22吋LED電視定價2199元人民幣，按券商巴克萊估算，創維去年首10月於家電下鄉計劃中的市佔率達到21%，相信藉品牌及其獨立的三、四線城市的分銷渠道，拓展農村市場銷售，抵禦外來部牌的競爭。
但值得注意是，生產LED電視的面板未來價格可能上漲，因全球最大LED背光型液晶電視面板供應商Sharp或受日本限電影響，於4至7月或降低出貨量，相信將左右創維未來盈利表現，此將考驗創維能否藉推新產品，及減低行業競爭，以抵消面板價格上漲壓力。
行業庫存已跌至健康水平
創維等電視生產行業去年面臨激烈競爭後，自去年底已趨緩和，據里昂證券了解，行業庫存已回落到健康水平，對比一年前約6至8個星期，據悉創維目前庫存只約3至4星期，隨「五一」黃金周臨近，零售商或需增加補貨。
創維現價只相當預測2012年度市盈率9.2倍，較按照歷史平均市盈率約12倍為低，若估值獲調升至12倍，可上望6.7元水平。
