【明報專訊】香港時間明日清晨，當大家美夢正甜之時，美國聯邦儲備局屬下的議息會議將會結束。全球金融市場將屏息凝視主席伯南克隨後主持的首次議息會議招待會，因為市場正預期他會利用這個機會向全世界解釋，美國準備如何應對第2輪量化寬鬆貨幣政策（QE2）於今年6月結束後的形勢。
由於此事會直接影響到美國市場利息的變化，亦即會搖動到各項金融資產的價格，所以各大基金經理均早已按自己的預測來作投資部署，其中兩大基金公司——即債王格羅斯所屬的PIMCO與貝萊德（Blackrock）的對弈最為矚目。除了因為大家均手握萬億美元資產外，兩家公司對美息的評估很不一樣，令人擔心誰勝誰負都會掀起巨大波濤。
格羅斯看淡美債的理據，市場耳熟能詳，因他多番高調表示，聯儲局退市，意味市場將失去一個每年買入多達1.5萬億美元債券的大買家，意味着債息會急升。不過，貝萊德（Blackrock）旗下的固定收入資產首席投資官里德（Rick Rieder）卻與他唱反調，明言會掃入美國國債。里德處事作風與債王截然相反，甚少公開露面，但他上周接受道瓊斯通訊社訪問時，力撐美債夠吸引，令人側目。
貝萊德：QE2結束 資金避險湧債市
里德的理據是，聯儲局退出債市早已廣泛宣揚，因此，他認為債市有足夠時間消化相關風險，而且QE2結束，將加劇股市及其他金融市場的波動，這反而會刺激投資者避險湧入債市，令債價上升，債息下跌。他以聯儲局首次量化寬鬆時債市表現為例，指出債息在QE1開始時急升，但在QE1結束後卻急速下滑（見圖），「所以這次債息也不是必然上升」。
里德還指出，當前整個市場都在預期QE2後通脹升溫及債息上升，「在最近幾年，每當市場情緒如此一面倒時，總是伴隨着債價顯著上升，我們目前正面對類似的技術走勢。」他透露，貝萊德在上月美債孳息上升時，已「偷步」買入美債。他又預告會在適當時候再出手。他認為10年期美債孳息升至3.75厘可能是買入時機，因在今年餘下時間，10年期美債孳息會在3厘至4厘之間上落。前晚收市時，10年期美債孳息為3.4厘。但格羅斯則預期10年期美債債息，稍後會上升至5厘。
這兩位在金融界都能呼風喚雨的人物對美息的豪賭，最終孰勝孰負，現時仍難以預料，但幾可肯定結果如何，都隨時會在金融市場上釀成巨大波濤。各位投資者不能不察。
撰文：郭銘
