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【明報專訊】上周，港股繼續呈鞏固型態，雖然重返回24000點以上水平，但卻未能向上取得突破。不過，在另一方面，它卻又似乎跌不下去。
以慧雅之見，上周的一個重要發展是聯儲局的議息結果。基本上，這回的議息結果似乎一切都頗合乎預期，QE2（次輪量化寬鬆措施）將如期完結，聯儲局今後將因應通脹及經濟前景，會「適當地調整」聯儲局的量寬資產金額。不過，值得留意的，是在議息前的數星期期間，是先後有多名央行官員發表措辭也算強硬的言論，表示要重視通脹威脅和要防患通脹於未然。另一方面，全球多間央行紛紛採取加息來應付通脹的前提下，亦是事實。在這情况下，聯儲局傾向開始收緊銀根，是一合理的發展。
寬鬆政策料加大本港通脹
不過，這卻未有發生。在言論上，「直昇機布」（Helicopter Ben） 是作了好些安撫市場對通脹問題關注的言論。他亦表示，一旦感覺到通脹升溫，聯儲局隨時都會有所行動。但究竟他是否真的準備隨時退市？慧雅對這有些保留。蓋伯南克表示，他認為美國出現的通脹只是「暫時性」，現時亦「尚未有」退市的時間表。另一方面，伯南克亦清楚表示，不會出售在QE1及QE2期間所買入的兩萬多億美元資產。換言之，聯儲局目前仍是保留了一定彈藥，雖然在名義上結束了QE2，美國的寬鬆貨幣政策可能仍會延續好一段時間。
這對港股的發展應是有兩重意義。首先，美股可能在這寬鬆的貨幣環境下繼續受惠於資金流入，但若美股繼續上升，部分資金可能流往新興市場。另一方面，美國的寬鬆貨幣政策亦會加添本港的通脹壓力，兩者都是值得留意的發展。
施慧雅
mscya88@yahoo.com.hk
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