米蘭站宜大飛認購短炒

【明報專訊】港股走勢疲弱，令到新股招股反應一般。但米蘭站勝在知名度高，又具備開拓中國市場的概念。最重要是集資規模小，容易「炒上」。諳炒新股之道的投資者，不妨入「大飛」認購，但要緊記宜短不宜長。

米蘭站招股沒有提供2011年盈利預測，按去年盈利計算的市盈率介乎14至20倍。去年盈利增長39.2％，但09年則因為金融海嘯市道差，盈利曾跌15％。公司說集資所得用在內地開新店。內地二手手袋增值稅率，遠較一手為低，令米蘭站有條件賺取較香港為高的毛利。

看來米蘭站以上限定價機會很高。若「秤」清楚，估值並不低。已經成功開拓內地市場的本港高檔零售股周生生（0116），去年市盈率也只是22.4倍。加上租金飈升、BRAND OFF等競爭對手加入，米蘭站能否維持現有毛利率仍然存疑。由於「入飛」者眾，借孖展才能分得多貨，但必須見好即收。