【明報專訊】商品價格在最近幾個交易天「先大跌後反彈」，一不留神站錯邊，隨時會身處險境。這兩天，多隻專炒商品期貨的大型對冲基金相繼傳來損失慘重的消息，充分突顯了投資市場難有長勝將軍的道理，財雄勢大的精明投資專家其實也有遇劫的一刻。市况翻騰時，有人壯士斷臂，但也有投資界猛人「見過鬼仍不怕黑」，繼續堅持己見。他們能否成功來次大翻身，還是會泥足深陷，除了涉及自身榮辱外，更會為油、金及利率市場帶來波濤。這幾天，投資者不能不實，否則很易成為群鱷對賭下的陪葬品。
急速崩盤 有基金損手達兩成
油價今年首4個月升幅達21％，但經歷上周大跌後，本周以來反彈7％，但與年初比升幅縮窄至10％，英國《金融時報》日前披露，油價上周急跌時，全球最大商品對冲基金Clive Capital損失逾4億美元，相當於該基金所管理的50億美元資產的8.5％。但Clive Capital並不是商品市場「閃電」崩盤的最大受害者。最新曝光的消息是，由高盛前商品交易員安迪朗（Pierre Andurand）創立及管理的BlueGold基金，在上周大跌市中損失了約5億美元，佔他旗下24億美元資產的兩成！
BlueGold在2008年成立首年曾錄得高達210％的驚人回報率。其後兩年的回報率亦分別有55％和13％，可謂成績驕人，因此該基金的規模膨脹至24億美元之多。上周是安迪朗自立門戶後最傷的一刻，但安迪朗如今仍然看好油價。知情人士透露，他仍然認為，中國等新興市場對油的需求很大，供應緊張的大格局並未改變。因此，他估計油價在未來數年內可能升至每桶180美元水平。
在安迪朗堅持以不變應萬變之際，另一看好長期油價的對冲基金Taylor Woods Capital，上周突然福至心靈，察覺油價升勢已到盡頭，及時平倉，結果全周埋單損失不足0.1％，幾乎是全身而退。
堅持美債跌 格羅斯愈升愈沽
近期與安迪朗一樣死心不息，堅持己見的還有「債王」格羅斯（Bill Gross）。他在今年3月沽空美債後，美債不跌反升，在4月份更創下今年內的最大升幅。不過，最新的披露資料顯示，格羅斯的旗艦基金Pimco Total Return Fund在4月份不但沒有平倉收手，而且加碼沽空美債，金額由相當於基金規模的3％增至4％。
格羅斯的堅持令其「債王」美譽正有相讓予老對手岡拉克（Jeffrey Gundlach）之虞，因後者看好美債的判斷已先勝一仗，令旗下DoubleLine Total Return Bond今年初以來回報達4.25％，比格羅斯多了逾1個百分點，而在過去12個月內，岡拉克的回報超過16％，足足比格羅斯多了1倍。
撰文：郭銘
