中國龐大資金 影響巨大

【明報專訊】在昨天，慧雅談到慧雅認為香港目前是正處於一個很特別的時代，而在眾多中港互動的因素中，又以資金因素最為值得重視之一。慧雅又指出，經過10多年的驚人的速度上升，中國的M2和整個銀行體系的資產負債表，在世界上是巨無霸，這股潛在力量不宜忽視。

當然，這現象出現的另一面是，中國銀行體系的資產質素是一大問號。基本上，慧雅一向認為，在眾多行業的資產負債表之中，以銀行的資產負債表最難看透。毋疑，坊間有很多普遍採用的分析方法和財務數據可供參考，但它們可倚賴的程度有多高，慧雅一向都有疑問。以慧雅之見，2008年金融海嘯所顯示的其中一個問題是，其實很多跨國大銀行的高層，雖然是已擁有不少投資者無法得到的「內幕資訊」，但卻似乎未必可看得通自己銀行的資產負債表。以慧雅之見，要評估一個銀行體系，究竟它製造貸款的過程是怎樣，它資產負債表上的資產的性質是怎樣，它的客戶是甚麼類型的人，甚麼類型的機構等等，都是一些重要的考慮因素。從這角度看，中國的銀行體系，是有值得擔心的一面。

港有助處理內地資金外流

不過，話雖如此，中國政府似乎亦是明白這一點，因此它是有刻意控制貸款與存款比例，亦都一有機會就為銀行體系籌措新股東資金，這是會對問題的嚴重程度有一定限制。不過，另一方面，中國政府似乎亦明白，其龐大資金要外流是大勢所趨，問題是政府怎樣處理它罷了。以慧雅之見，香港是可以在處理有關問題上起到作用，這相信亦可能是香港未來的一大變數之一。

撰文：施慧雅

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