【明報專訊】上周城安表示將在12800點的國企指數附近入市炒波幅，結果國指於假穿此水平後反升，恒生指數更在早前的8連陰後勉強以薄弱成交反彈至10天移動平均線以上，看來藍籌大股的估值在跌至此附近後始終有捧場客。不過，早前熱炒的水泥及中投概念股份於上周均急速回調。上周五晚，惠譽調低希臘的債務評級達三級之多，標普又對意大利的削赤展望表示負面，國指未來個多月仍很可能趁歐豬動盪下試12200點或更低，但估計那時便是今年入市的最佳時機。
城安認為短線來說內地的銀根仍然相當緊絀，但市場對A股的投資意欲及動力逐漸顯現，港股就更將受惠於政策。首先，內地已連加了兩次存款準備金率，上周部分熱炒股份出現洗倉，市場流傳是溫州炒家炒輸期銀下班水贖身，內地的非銀行借貸利息又極之高，內地銀根暫時短絀毋庸置疑。但上周初社保基金於內地放款予8間基金入市，有消息指內地基金的現金水平正處25％的高位，只要內地通脹勢頭真的如不少大行估計般即將回落，A股現在只是築底待升。另上周內地官員於陸家嘴論市，明確表示國際板快將於上海啟動，港股ETF亦似被暗指會緊隨其後，鑑於此兩項發展均可有助人民幣國際化及紓緩人民幣升值壓力，城安估計政策只是靜待出台時機，這種種均會令港股後市趨升。
人幣升值壓力有望紓緩 港股後市趨升
至於歐洲，城安大膽估計希臘及葡萄牙的困局難以根治，3至5年後它們始終要逐步放棄歐元，然後透過各自的新貨幣貶值來重拾競爭力，特別是其頗擅長的旅遊業。這是由於這兩地已被邊緣化，福利又過分膨脹，不少行業已難以在歐元區內競爭，德法會覺得它們長貧難顧，它們自己亦覺得受固定匯率拖累，脫離歐元是早晚之事。現在要煩的只是之前的歐元債務如何收科，例如希葡想德法補貼，德法則想希葡典買資產等。鑑於希臘國債的孳息率已屆爆煲水平，評級機構火上加油，再加上美國及歐洲多國今明兩年將有重要選舉，事件愈拖愈麻煩及不利現有在位者，例如德意的反對黨近月便已愈來愈抬頭，城安大膽估計6月底前歐盟將制定救助希臘，但以後無法減赤便要被踢出歐元區的方案。
談到競爭力及邊緣化，城安不禁想到曾蔭權暗批公民黨濫用司法程序阻碍基建工程，並冠之損害香港競爭力及令香港被邊緣化的大罪。其實曾蔭權領導的港府亦不見得對香港的競爭力有什麼貢獻。高鐵與大橋是可以催化香港與珠三角的融合，但香港的競爭力始終是要取決於產業的發展，勞動人口的能力及心態，以至未來人才，特別是對大學生的培養，這種種在香港已愈來愈有問題。誇張點說，若果香港缺乏國家級的產業發展和人才薈萃，什麼高鐵大橋也只會淪為旅遊購物通道，那時候就更可能出現使用率及成本效益偏低的惡果，希望港府不要視基建為其發展香港的唯一責任，其餘的就全卸給市場。
（筆者為證監會持牌人士）
城安
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