內地5月PMI處9個月低位

【明報專訊】匯豐及內地官方機構昨日分別公布5月份的中國製造業採購經理指數（PMI），環比上月均有所回落並創多個月低位，反映內地經濟增速再進一步放緩，且關乎產品加價的原材料購進價格指數有較大幅回落，輸入性通脹壓力減弱，但同日央行宣布發行央票，反映貨幣政策短期內放鬆的可能性甚低。

國家統計局和中國物流與採購聯合會昨日公布的5月份PMI為52%，環比回落0.9個百分點，連跌三個月之餘亦去到9個月來低位，各分項指數亦有不同程度回落，顯示經濟增速繼續放緩。其中主要原材料購進價格指數回落幅度最大，達到5.9個百分點，回落加快意味着企業正減少原材料進口，間接減弱國際大宗商品價格上漲對內地物價壓力的影響。同日匯豐亦公布其5月份PMI終值數據為51.6%，比此前預估的51.1%略有增加，但仍處於10個月低位。

購進價格下跌 生產成本受控

高盛的分析認為，購進價格指數的回落雖降低了原材料價格對內地通脹的壓力，但憂慮旱災帶動食品價格上升導致CPI增幅進一步提高，內地仍然會繼續維持收緊的宏觀政策。中信銀行國際首席經濟師廖群亦表示，PMI的放緩符合政策預期，相信至少上半年都仍然會保持收緊力度，要到下半年才會將調控力度降低。

事實上，雖然PMI各指數回落反映企業生產經營壓力大，日前更有指長三角一帶的中小企在貸款難及電荒、材料成本增加等多種原因下面臨結業，但仍無阻中央繼續緊縮的貨幣政策。昨日央行便再重啟已停發兩星期的3年期央票，總額230億元（人民幣，下同），另發150億元的3個月期央票，其中3個月期央票發行量較上周大幅增加。此舉一方面是考慮到6月份將有6000多億元央票到期，另一方面也代表中央於「穩增長」和「抑通脹」中仍以後者為先。