【明報專訊】前人民銀行貨幣政策委員會專家委員、經濟學家樊綱表示，人民幣國際化的過程，將會遇上特殊的風險，因為現階段人民幣尚未自由兌換，而資本帳也未完全開放，因此，若要國際化順利進行，其他體制上的改革亦須配合。
他指出，現階段國際化風險之一是令外匯儲備進一步飈升，因為目前的人民幣貿易結算九成涉及進口中國的貿易，而中國出口到歐美則仍以仍以美元交收，換言之買貨多用人民幣，賣貨仍收美元，令美元累積增加。
指須有彈性匯率及開放資本帳
現為中國經濟改革研究基金會國民經濟研究所所長的樊綱又指出，人民幣未來2至3年或停止升值。去年人民幣兌美元名義匯率升值5%，計及兩地通脹差距4％，人民幣實際升值9%。他預計，人民幣今年仍會進一步升值，然而，若去年升值幅度持續，兩至三年後人民幣或將停止升值。到時資金流向可能逆轉，會為貨幣政策帶來新的難題。
樊綱續指出，一般而言，一個貨幣走向國際化，須擁有彈性的匯率及開放資本帳，惟人民幣國際化的方式，有別於一般情况，故需以特別方式處理特別風險。他認為，政府應以試點計劃及分階段推進人民幣國際化進程。
IMF：靠升值預期 不足發展債市
同一場合IMF駐香港代表R.Sean Craig表示，本港必須關注，目前投資者持有人民幣債券或人民幣計價投資工具，主要基於對人民幣的升值預期，目前即使同一間公司發行的美元及人民幣債券，有關息率也頗有出入，因為前者主要是基於資產質素，後者則未必計及信貸風險因素，只是追求貨幣升值。「但人民幣升值持續之勢非屬必然」，當情况逆轉，人債市場可能會無以為繼。健全的債市，價格與風險須匹配。
他亦指出，離岸人幣中心的風險不在於貿易結算，而在資本市場，中港的監管機構在這方面須協調，避免過往在倫敦的離岸美元市場所出現的風險，投資者利用監管上的空隙進行套戥，避過監控，最後釀成金融危機。
