【明報專訊】意大利奢侈品牌Prada（1913）昨天於香港展開路演，承銷團指於星洲首日路演國際配售便已足額認購，但另有消息指部分基金的認購屬「限價飛」，僅以售價範圍的中下游水平入飛。昨天與會多名基金經理均表示，Prada高達27.7倍的2011年預測市盈率上限「貴咗少少」，會否入飛要看最終定價。
但另外有投資者稱，以Prada質素而言，估值相較利邦（0891）並不高，若在中位定價，料有一定上升空間。
Prada昨天假君悅酒店舉行大型時裝表演，邀各方投資者入場欣賞。有與會的本港對冲基金經理表示，已斥資2.25億美元於國際配售部分入飛，認購價為每股38元，相當於今年約22倍預測市盈率。據銷售文件顯示，Prada招股區間介乎36.5至48港元，相當於今年21.1至27.7倍預測市盈率，該基金經理直認招股區間上限「貴咗少少」。
Prada產品多年來瘋魔萬千粉絲，不過今次來港上市卻並非人人受落。卓能集團（0131）主席趙世曾表示，近日新股「10隻有7隻潛水」，暫時無興趣沾手新股，寧願待市况好轉，有六至七成把握賺錢才投資新股。他續稱自己並非Prada「粉絲」，但曾購買Prada產品，至於Prada股份則沒有興趣認購。
名模琦琦：寧購大眾化I.T
名模琦琦同樣對Prada股份沒興趣，她說名牌時裝手袋「季季都要轉款，但未必季季都受歡迎。」令公司盈利較不穩定，因此寧願投資盈利穩定的工行（1398）或針對大眾化市場的I.T（0999）。藝人袁彌明則表示，Prada市盈率「好貴」，寧願購買其產品亦不會認購，即使真要投資奢侈品公司，亦會選擇海外上市的LVMH或Swatch。
基金經理：欠同類股 難棄購
但有港資對冲基金經理坦言，「Prada股份市盈率是貴，但你無辦法不買。」他指Prada是首家來港上市的國際性奢侈品品牌，欠缺具高可比性的同類股份，因此在考慮基金投資組合而言無法不投資。他表示，不少中資資金對Prada品牌存在憧憬，相信即使Prada定價較高，仍不乏資金追捧。
有投資者看好Prada在中國的發展前景，指LV產品上品牌標籤明顯，其內地擁躉年齡較成熟，而Prada相對較低調，更受年輕人歡迎。另外Prada在內地門店數目遠不及Gucci或LV，有較大增長空間。
另外，原擬於Prada同期招股，爭取在米蘭掛牌的法國高級羽絨服品牌Moncler，將其45%的股權售予投資公司Eurazeo後，本周一宣布放棄上市，無疑令Prada少了一個有力的競爭對手。
向港居民徵增值稅有難度
至於眾說紛紜的資本收益稅問題，儘管初步招股文件中寫明Prada股東須就出售股份所得收益繳稅，並特別舉例稱，香港居民透過出售公司非大量參股所實現的資本收益，需要繳納12.5%的替代稅。但昨天有投資者分析稱，該條例主要針對身處意大利的非意大利居民，向本港居民收稅，實施起來有難度。
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（明報記者蘆歡、鄧偉忠報道）
