【明報專訊】澳洲中央銀行本周二維持官方利率不變，是連續第6次按兵不動，引起市場關注澳元最近1年的強勁升勢可能走到盡頭。《華爾街日報》專欄作家費蘭戈斯（Alex Frangos）昨日便形容，推動澳元上升的「火箭助燃劑」即將燒完，調整壓力日益增加。此外，澳洲知名分析師施塔默（Don Stammer）亦認為，全球資源熱對澳元的推升作用快將耗盡。這對於一眾有子女在澳洲上學的香港家長來說，應是莫大的喜訊，因澳元自2009年3月起形成的巨大升浪，至今已令其兌換港元的匯價上升了70％！
09年3月起 澳元兌港元升70%
澳元兌美元的匯價在4月29日創下了1983年實施浮動匯率以來的新高（兌美元逼近1.10），但自此之後便無力再上（圖）。澳洲央行去年在通脹壓力下曾大刀闊斧加息，以致澳元與其他貨幣的息差拉闊，令澳元受投資者追捧。到了前日（周二），澳央行在議息聲明中指出，由於原材料價格升幅「轉弱」、失業率維持在5％水平，因此決定維持利率不變。
對外匯市場來說，更重要的一條，是澳洲央行預計，未來1年通脹將接近央行定下的2％至3%水平，而且預料通脹壓力下半年會放緩。這亦預告了央行對澳洲中期通脹風險的憂慮減少了。正因如此，費蘭戈斯指出，隨着利率上升開始對房價和消費信貸構成壓力，部分投資者已認定了澳洲央行緊縮銀根的工作已經完成。
資源價格升勢減弱
以往支持澳元強勢的基本因素，包括了美國量化寬鬆政策令熱錢流入澳洲、中國與印度等新興經濟體對資源需求強勁，進而帶旺了澳洲煤、鐵礦石與天然氣出口等等。但費蘭戈斯認為，這些因素全數在減弱中。首先，中印兩國經濟增長正在放緩，其次，原油及其他大宗商品價格短期似已見頂，油價由5月上旬高位下跌近13%，相比之下，澳元兌美元僅較4月29日創下的28年高位下跌了3％。
中國經濟放緩 打擊一系列貨幣
費蘭戈斯更引述瑞信的分析指出，澳元兌美元匯價現時被高估了7%。他指出，瑞信的推算模型是以大宗商品價格和利率這兩大推動澳元匯率變化的因素為推算基礎。因此，一旦中國因素對澳元的支撐作用崩潰，澳元的跌幅可能更深。他更警告，除了澳元外，馬來西亞的馬幣、印尼盾及韓圜等與中國需求掛鈎的貨幣，亦正面臨調整風險。施塔默亦認為，任何顯示中國經濟放緩的消息，都可能令澳元受到進一步的打擊。
若把澳元與一向被視為其「孿生兄弟」的新西蘭元走勢比較，澳元近期表現的確無法不令人警惕。同為高收益資產，澳元在最近12個月的32％升幅較紐元高近9個百分點，但若拉近至最近3個月，澳元升幅只有約6％，紐元則有近11％。在最近1個月，即使歐債陰霾重臨，紐元有逾3％升幅，澳元則跌了逾0.5％。
要買澳元交學費的香港學生，這回可以等等。
撰文：郭銘
