【明報專訊】昨日港股尾市從低位有所反彈，反映低位開始有買盤博反彈，事實上，也有個別板塊已開始跌定，例如汽車股，其中華晨中國（1114）短線值得留意，因為該股在7元支持力度大，短線買入的風險相對較低。更重要的，是華晨所產銷的寶馬汽車在國內的知名度高，但又不像賓利、法拉利等名車般太過搶眼，屬低調富豪理想的代步工具，因此其市場定位佳。再加上公司今年首季銷售數字理想，也可進一步解釋華晨近期股價相對硬淨的原因。短線買入可博重上8元關，若失守100天線約6.83元則止蝕。
事實上，華晨最大的賣點是其與寶馬的合營項目。因為寶馬屬高檔車，其客路有別於同業，基本上買得起寶馬的也非富則貴，所以即使北京實行「汽車限購令」，料對它沒有太大影響，不排除更有利其銷情。因為既然要限購，作為消費者也寧願買最好的，寶馬則不失為其一好選擇。
將推新款車 進盈利增長期
華晨由前年勁蝕16.4億元（人民幣．下同），至去年虧轉盈賺12.71億元，主要受惠與寶馬的合營項目終於修成正果所推動，帶來8.96億元貢獻，差不多佔整體純利七成。不過，今年及之後，才是華晨盈利高速增長期，因為華晨寶馬將繼續推出新款汽車，其中之一是計劃今年底推出SUV車款X1。去年內地開始流行SUV車，華晨適時食正潮流，X1有望成為公司另一熱賣車種。
其實，華晨也已交出相當悅目的中線計劃，預期寶馬銷售量由去年的7.1萬輛，提升至今年的10萬輛，增幅40.8%。不過，有一點值得留意，去年行業景氣較差時，華晨旗下的寶馬汽車銷量仍未有受影響，公司去年的寶馬總銷量逾7萬輛，超出銷售目標17%，而且去年內地寶馬銷量高達15萬輛，換言之，仍有高達8萬輛的「缺口」須由外國進口，華晨今年所定的10萬輛目標依然未能補上該缺口。
再以今年首季，華晨旗下寶馬在中國內地共售出逾5.8萬輛寶馬和迷你（MINI），同比大幅增長71%看來，10萬輛的目標實屬相當保守的數字，而且設計產能到2012年將提升至20萬輛，料將成為華晨未來3、4年的增長動力來源。不過，單是明年，現價7.22港元的預測市盈率只是13.4倍，估值吸引，即現價買入的風險不算太高。
撰文：陳承龍
