協鑫大擴產能 可中線持有

【明報專訊】讀者鄧太問：本人持有保利協鑫（3800）股份，該股近期跌勢很急，請問保利協鑫值得長線持有嗎？

NOW財經台黎偉成答：

中國近年十分積極推行新能源政策，促進了不少太陽能發電、風力發電等相關環保與發電的電力行業及項目發展，在香港上市的多家太陽能發電企業，經過一段不算太長的時間投資、發展，至今已具備一定的規模，並且普遍開始脫離投資期和開發期，並漸次進入收成期。讀者鄧太所買入的保利協鑫，不僅是太陽能電企業中的龍頭企業，且在業績方面亦屬表表者，不妨可以考慮作中線的持有。

光伏電力產銷佳 去年扭虧賺40億

雖然港股近期有若干二、三線基金股遭受洗倉，惟從基本因素分析，保利協鑫仍有相當的吸引力：2010年股東應佔溢利於達40.23億元，明顯扭轉2009年出現19.9億元巨大虧損之劣勢，很主要有賴光伏及電力等兩大核心業務的產銷皆現可觀增長，該集團的擴產投資，會在2011年便能大幅提升產能，業務業前景值的憧憬。集團2010年光伏業務的營業額140.43億元，同比增加3.4倍，經營利潤更飈升5.3倍，毛利率則上升8個百分點至44.4%，但其毛利率於2008年高達72.5%，故仍有相當改善提升的空間。

保利協鑫的受限及不受限制現金及現金等值物為85.56億元，2009年為55.83億元，淨負債對股東權益比率，則由上年的19.2%上調至35.8%，乃因銀行總借款由75.5億元增至137.9億元。

該集團股價近日隨大市反覆整固，不僅跌破圓底3.62元，更下滑至3.42元與3.4元區間，須守住3.13元，否則會深化調整之力。惟大市只要止住跌勢回穩，則此股有望重返3.62元，再戰4元。

黎偉成

NOW財經台主持兼評論員

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