【明報專訊】旭光高新材料（0067）早前最高曾炒至4.52元，不過自上月中見過此高位後，就很快急速回落，跌至上周最低的2.65元，差不多將之前的升幅完全抹掉。在短時間內能有如此兇殘的跌幅，主要歸咎市况突然逆轉。不過，以高低位計，其累積跌幅已超過40%，呈嚴重超賣，再加上以現價2.85元計，今年預測市盈率只有7.5倍，估值已相當吸引，短線純博反彈應有一定的值博率。更重要一點，其下跌空間已有限，尤其現價離2.5元起步位不遠，若失守該支持位，則可狠狠地止蝕，至於上望目標，則為50天線約3.5元水平。
拓新材料垂直供應鏈
旭光過往為內地芒硝及藥用芒硝加工及生產，普通芒硝主要應用於洗滌粉、玻璃及紡織行業；至於藥用芒硝則用於中西藥輕瀉及消炎劑。公司為開拓垂直供應鏈，於今年1月，完成收購全球最大的聚苯硫醚（PPS）生產商中國高分子新材料公司，而PPS的主要原材料正是芒硝，所以是次收購有助公司開拓下游業務。
PPS產品用途廣泛，可應用於環保、軍事、石油管道及鐵路設施，所以已被列入「十二五規劃」的戰略性新興材料目錄，現時市場普遍預期未來三年，PPS的需求每年上升15%。另外，公司發展步伐保持迅速增長，近日計劃收購位於四川的芒硝公司應林集團，總代價為3.2億元人民幣，若收購交易落實，料可再提升公司盈利。
預測市盈率7.5倍 小注博反彈
旭光上月股價高達4.52元，其後逆轉，初時以為獲利回吐，但之後有不利消息，例如內部股東不和之傳聞，但之後公司已澄清是個別股東的貸款影響。當然，之後市况進一步逆轉，令其股價一沉不起。不過，有一點值得留意，旭光收購PPS所發新股，每股作價3.15元，而中投的債券換股價是2.81元，這可反映現價已屆頗吸引的水平，而再以瑞銀（見表）的預測，今年的預測市盈率只為7.5倍，短線買入的風險不算高，建議可以小注博反彈。
