【明報專訊】港交所（0388）力推人民幣新股，正式宣布容許企業選擇雙幣雙股模式，同時進行人民幣及港幣招股。港交所行政總裁李小加估計雙幣雙股年底前問世，但他又說，在實驗階段難免會有挫折，所以還要有「耐心」。在內地經營連鎖超市大潤發的高鑫零售，一度欲做雙股雙幣第一股，後為免橫生枝節、耽誤上市而放棄，回歸港元集資模式。且看海通證券、周大福、合興餐飲，誰將拔得頭籌。
港交所昨日下午馬不停蹄會見投行、律師及傳媒，為雙幣雙股模式細節做解畫。李小加稱此次是港交所首次「主動設計」產品指引。港交所容許與來港發行人民幣新股的企業，在效仿匯賢（87001）單幣單股模式以外，選擇同時發售人民幣及港幣新股，即「雙幣雙股」模式。投資者可同時申請兩種股票，雖然仍只有一本股東名冊，但會有所區分。
可同時申請兩種股票
港交所人民幣產品專責小組主管陳秉強昨表示，企業將自行決定集資金額中人民幣及港幣的分配，但港交所鼓勵有一定比例人民幣的申購部分，而且兩種股票的發行價必須相同。招股章程會預先披露兩種貨幣間的股份分配，以及人民幣最低發行規模。在兩種股票各自滿足上市規則對公開發行及國際配售間的回撥機制後，允許兩種股票在國際配售部分額外做調撥。
港元人幣股票可互換
如李小加所說，港交所的立場是允許港幣持有者申請人民幣新股。即使投資者手頭沒有人民幣，沒法在「雙幣雙股」發行時申購人民幣新股，可先申請港幣股票，待股票上市後，將港幣股票換為人民幣股票。而這種可互換性，給股票的二級市場交易提供了高頻套利機會，可以防止不合理價差的出現。
儘管港交所在原則上贊成雙股雙幣模式，並做好了技術準備，但仍有細節問題待解決。陳秉強表示，在試行初期，市場對這一模式可能還不熟悉，港交所還未決定是直接允許雙股雙幣互換，還是設定一個緩衝期，例如在上市一個月後，才允許相關操作。另外，包括發行人接受認購時人民幣新股金額要達到的最低水平，以及人民幣匯率的釐定，都仍在討論。
雙幣雙股適用於已上市企業
不過李小加預期，年底前會有雙幣雙股新股問世，「我們搭起了橋，修好了路……想過的人就過」。而港交所將於9月或10月推出「人證港幣交易通」，為二級市場人民幣股票交易者提供「人民幣資金池」。另外他指出，雙股雙幣同樣適用於已經上市但希望在市場做人民幣集資的企業，待完成集資後便會多出一個人民幣櫃枱。
（明報記者蘆歡報道）
