【明報專訊】短線可以留意第一拖拉機（0038），該股股價兩個月間由11.4元跌至8.69元，跌幅達24.4%，論調整幅度，當然不及早前被洗倉的基金股，由此可反映該股為實力股。事實上，受惠於「十二五」規劃，一拖業務增長動力強勁，過去兩年複合盈利增長率高達181%，該股上周五呈近期第一支大陽燭，估計已完成調整 ，建議可順勢追入，博突破11.4元之高位。
一拖去年營業額增12.52%至101.3億元（人民幣．下同），盈利大增118%至5.42億元，當中包括出售附屬公司錄得的逾億元收益，期內毛利率微升0.15個百分點，至14.44%。期內售出大中型拖拉機71,823台，增17.9%，高於全國的12.1%增幅。動力機械業務方面，共售147,385台各種型號柴油機，增11.6%。為集中資源發展主營業務，一拖去年退出壓路機、推土機和裝載機等工程機械業務，並向母公司收購洛陽拖拉機研究所51%權益，以提升拖拉機的研發能力。
收購洛陽研究所權益 增研發力
為加強競爭力，一拖相當注重研發，並取得一定成果。去年10月，中國首台擁有自主產權的動力換檔拖拉機在一拖的廠房下線，結束了中國不能生產動力換檔拖拉機的歷史。早前，一拖以800萬歐元收購法國McCormick France公司若干資產，取得其動力換檔技術，有助公司進一步提升技術。
在「十二五」規劃中，中央為加強農民的生產力，已定下目標，要在2015年將農機工業總產值提升至4000億元，較目前的2800億元總產值提升近43%，一拖為農機工業重要一員，必能受惠，所以估計盈利大增之勢應仍可延續。
估值方面，假設一拖今年盈利只維持去年水平，其現價9.52港元的市盈率也只是12.5倍，仍屬吸引水平，即使重上早前11港元之上的水平，屆時之市盈率也只是約15倍水平，以一員國策受惠股而言，實屬吸引。
撰文：陳承龍
