金融界看淡 寧做人幣定期

【明報專訊】政府昨終於公布iBond發行詳情，市民認購反應下周揭曉，但學者及資深金融界人士均不太受落。經濟學家關焯照表示，iBond回報率不吸引，「做人民幣定期好過」，曾任投資銀行高層的中大全球政經碩士課程兼任講師黃元山則認為，iBond原意為抗通脹，但針對性不足，難以幫助真正有需要人士。

流動性低 料回報僅3厘

關焯照說，在高通脹下iBond首半年派息或可達5至6厘，但隨著經濟周期發展，料iBond最終回報率平均介乎3至4厘。他指出，此非市場上的最好選擇，以小額投資而言，做人民幣定期息率相若，更可享人民幣升值潛力。加上本港債券流動性不高，投資者一般只能「揸到尾」，還要支付銀行或證券行若干手續費及交易徵費，七除八扣下iBond回報率更低，直言「咁保守的投資真係好唔吸引」。

根據金管局資料， 九鐵發行的3年期港元債券年息率4.8厘，而中國銀行發行的3年期人民幣債券年息為2.9厘，中國財政部發行的3年期人民幣債券年息較低，僅得1厘。其他被視為保守的投資如基金及公用股的年息率則介乎1.8厘至4.1厘（見表）。

曾撰文批評港府發行iBond是「玩財技」的黃元山則說，在政府補貼下投資iBond市民起碼不會輸，因為即使經濟逆轉至出現通縮，仍可收息1厘，值得買少量。不過，政府發行iBond原意為抗通脹，但中下階層沒有餘錢儲蓄的市民，固然不會買iBond，而一班即將退休或已經退休、坐擁一筆現金的人士，1萬元iBond帶來的回報，亦難達到真正有意義的抗通脹功能。此外，過去數年樓價及租金飛升，但未能切實反映在通脹數上，故此，與通脹掛鈎的iBond難以真正保障購買力。