【明報專訊】短線可以留意天能動力（0819），該股近期處於強勢，周一更創了52周新高，高見4.34元。該股近期強勢的原因，一來應是早前旗下產品提價，據派杰早前的報告指出，天能旗下的產品平均售價加了7%至8%，應有利其盈利前景。不過，加價也只是短暫性的因素，筆者反而認為是國策因素會大一點。
中國「十二五」規劃把新能源汽車列入戰略性新興產業之一，用於電動汽車的動力電池，在汽車電動化的大趨勢下，未來有着龐大的發展空間。雖然天能多達九成多收入均來自電動單車電池，但公司早年前開始積極擴展適用於汽車等用的燃料電池領域，所以股價可以反映未來遠大發展空間，現價4.19元的明年預測市盈率只處7倍，估值吸引，難怪近日股價強勢，該股近兩日稍為回吐，建議可吸納，博其再展升浪，若以明年市盈率為10倍為目標，中線可看6元，若跌穿3.5元大位則止蝕。
根據FROST報告指出，去年中國電動自行車的保有量已經超過1億輛，預計2010至2015年中國電動自行車的動力電池銷售金額年複合增長率將達到17%，2015年相關銷售金額將達至約55億美元，天能本身主要業務為生產電動自行車用鉛酸動力電池，當然可以受惠。
中央將擲千億谷新能源車
除了生產電動自行車用動力電池外，天能也已展開向電動車用鉛酸動力電池的規模產銷，天能的產品批量供應給奇瑞、上海汽車及眾泰汽車等汽車製造商。事實上，中央政府計劃在「十二五」規劃期間，把全國新能源車數量提升至超過100萬輛，在2020年，把該數目進一步提升至500萬輛。為達到目標，政府將對電動車及混動汽車給予不同程度的車輛購置稅減免等優惠，未來10年中央將出資千億元力谷新能源汽車，有關政策為環保動力電池製造行業創造了龐大的發展空間，天能向電動車用鉛酸動力電池進發，無疑就是已鎖定這個政策傾斜來釐定長遠發展方針。
天能動力去年營業額按年上升88.4%至37.5億元（人民幣•下同）；盈利上升27.92%至3.46億元。電動自行車用鉛酸動力電池銷售額上升65%至35.3億元，電動汽車動力電池的銷售金額達1.18億元，同比增長約7.9倍，佔公司總銷售額約3.15%。
現價抵買 中線看6元
由於電池價格已在7月開始上調，7至9月份則是電池的更換旺季，意即下半年收入可望較上半年更佳，按綜合預測，天能今、明兩年每股盈利分別為0.401元及0.506元，折合現價預測市盈率分別為8.7倍及7倍，估值吸引，具吸納的價值。
撰文：陳承龍
