匯控息高 長線可守穩

【明報專訊】匯豐控股（0005）2002年進軍美國的次按業務，可說是一子錯滿盤皆落索，市場給予的估值亦如江河之下瀉，附圖可見，其股價對歷史每股資產淨值的比率由高峰時的4.5倍跌至目前的1.5倍，忠實的匯控擁躉為這次大笨象的投資錯失，可謂付上沉重代價。

由2007年初為次按危機初敲警鐘，預報盈警以來，為美國業務撇帳逾300億美元，現時美國業務總算止血了，歐債危機雖然會帶來凶險，但匯控在歐豬國家的風險總算可控，未來雖不能說可以否極泰來，不過，亞洲區業務強勁增長，足以抵消歐洲的一些負面因素有餘。

若歐智華能落實削減開支，提升股本回報率，挽回市場信心，則股價有望重納升軌。

對長期投資者而言，縱然匯控股價短期無力飛躍，但其股息率令投資有可守之道，現時股息率約3.7厘，但券商瑞銀預期，匯控資本實力強，派息未來可隨盈利按年調升，以現價計，到了2013年可升至6.3厘。