內地PMI勝預期 仍偏弱

【明報專訊】內地官方及匯豐昨日分別公布7月份中國製造業採購經理指數（PMI），其中官方數據50.7，雖為2009年3月以來新低，但環比僅回落0.2，比市場預期的50.2為佳，顯示經濟總體呈平穩回調態勢；而匯豐的終值數據雖錄得低於50水平線的49.3，但已比此前預覽的48.9略升。由於兩個PMI數據採納的企業規模與數量有分別，兩者比較正好反映出中小企現時面臨較嚴峻的經營環境。

官方PMI見兩年多新低

由中國物流與採購聯合會及國家統計局聯合發布的PMI數據，跌幅比過去2個月明顯收窄，顯示當前中國經濟增速趨穩。從各分項指數來看，除生產指數及產成品庫存指數降幅超過1個百分點外，其他如購進價格指數、原材料庫存指數的降幅均少於1個百分點，而新訂單指數、採購量指數等也略有微升。巴克萊認為，數據進一步確定中國今年經濟是「軟着陸」，料8月份PMI將反彈回升，瑞信報告也指，優於預期的PMI將緩解外界對內地經濟「硬着陸」的憂慮。

匯豐PMI終值反映中小企仍艱難

另一方面，同日匯豐也公布其7月PMI終值，比預覽值的48.9向上修訂至49.3，不過，數據顯示中國製造業生產繼續下降並進入收縮期，新訂單的整體增速更放緩至接近停滯狀態。匯豐中國首席經濟學家屈宏斌認為，7月匯豐PMI略低於50，確認了在緊縮政策持續和外需疲軟下，製造業活動的增長勢頭放緩。

值得關注是，匯豐PMI數據採集自約400間中小企為主的製造業廠商；而官方數據來自於820間大小不同規模的企業。由於PMI高於50代表製造業經濟處於擴張，低於50則意味陷入衰退，因此以中小企情况為主的匯豐PMI低於50，正好反映了當地內地中小企業面臨較困難的經營環境。