【明報專訊】國際糖價由5月初低位大幅反彈，有利甜味劑產商大成糖業（3889）。公司已發出盈喜，預期半年純利大增，刺激股價重展拾級而上升勢，可待其回落升軌支持1.6元吸納，短線上望1.8元，失守1.45元則先行止蝕。
每年8至11月是內地傳統用糖需求旺季，為保證食糖市場供應，穩定價格，發改委上周宣布今年第7次釋放國家儲備糖，但仍未抑壓糖價上漲勢頭，糖價企穩於近期的高位。國際糖價自年初高位一度大幅回落超過三成，5月中始重拾升勢，將對內地糖價帶來支持。
需求旺季 內地糖價升勢猛
大成糖業主要從事生產及銷售玉米甜味劑，產品可細分為玉米糖漿、固態玉米糖漿及糖醇，產品可廣泛應用於不同市場包括食品及飲料、藥品和化妝品行業。公司同時從事玉米提煉產品及玉米澱粉等上游業務，有助穩定原材料供應。今年首5個月，公司上、下游產品平均售價及銷量大幅增加，加上單位生產下降，利好毛利率表現，刺激上半年純利大增。
事實上，隨着生產規模持續擴張，市場供不應求，有利大成糖議價能力，加上公司加大高毛利率的結晶葡萄糖及高果糖業務產能，預計毛利率可不繼改善。集團在上海增設6萬公噸55度高果糖漿生產線估計今年10月可落成，錦州建設年產10萬噸的高果糖漿，年產4萬噸的麥芽糊精及10萬噸結晶葡萄糖，則料可於明年中前相繼竣工，屆時下游產能將較今年增加兩成至246萬噸，為未來收入增長加添動力。
形成上升軌 短線上望1.8元
早前公司曾透露正與獨立第三方洽談玉米加工及甜味劑業務的戰略合作，若公司在中期業績有更多洽商進展，料將重燃市場對其引入新策略投資者憧憬。儘管大成糖業為內地最大玉米甜味劑產商，但市佔率仍不足一成，反映出澱粉糖市場相當分散，若公司能加速資本擴展及併購，將有助爭取市場份額。
走勢上，該股早前試1.46元低位回升，營造短期上升軌，對後市可以起一定支持作用，可待其逼近升軌支持約1.6元水平吸納，短線以1.8元阻力為目標，失守1.45元止蝕。
撰文：劉思明
