【明報專訊】美國總統奧巴馬在50歲壽辰當天收到一份難忘的生日禮物，美國公布欠佳的經濟數據不單止令股票市場呈現超賣，亦觸發商品市場遭大舉拋售，加上美國主權評級「AAA」不能維持，專家保守估計明年底前美國也加息無望，本港通脹明年勢惡化，負利率問題更加嚴峻。目前資金紛紛流入瑞郎、日圓及美債避險，專家認為，處於長期低息環境，黃金成為抗通脹資產的首選。
美國10年期國債孳息跌至約2.5厘，顯示經濟增長未能恢復上升動力，唯有靠低息支撐。同時間市場擔心美國會出現雙底衰退，環球經濟增長放緩，與經濟周期關聯性高的商品及油價跌幅最大，油價跌穿每桶90美元，1個月累跌10%，CRB商品指數同期亦下跌近3%，由5月份高位回落逾一成。另外，商品貨幣如澳、紐及加元，過去1星期亦大跌約3%至5%，當中澳元在G10貨幣中跌幅最深，1周內急瀉近5%。
若推QE3 美元商品先彈
商品貨幣現階段雖然受到拖累，但未來2至3個月美國重新啟動量化寬鬆措施（QE）的機會較大，若聯儲局主席伯南克開口說會推QE3，美元計價的商品市場會一如既往會最先反彈，澳、紐及加元長線亦值得看俏。
富邦銀行（香港）第一副總裁兼投資策略及研究部主管潘國光表示，淡友有意在周二議息前給伯南克施下馬威，推低大市逼伯南克放口風說推出QE3，估計議息結果有3個可能，包括將長時間維持低息至2012年底，二是繼續聯儲局在市場由短債轉買長債，拉低按揭利率，第三便是暗示「增加購買資產力度或金額」，即加碼推出QE3，他料今明兩年美國都不會加息。
美最早料明年底才加息
美國經濟持續疲弱，美元今年已兩度下試2008年的低位，美匯指數於5月及7月曾跌穿74水平以下，分別低見72.7及73.4。美銀美林調低今年美國經濟增長預測，由按年增長2.3%降至1.7%，明年則由2.9%跌至2.3%，並預料明年第4季聯儲局才會加息0.25厘。花旗分析員同樣預期，聯儲局或推遲加息至明年下半年。
要刺激美國經濟增長，印銀紙無可避免。農產品及油價自5月起見回落，料通脹數字未來3個月會見降溫。潘國光稱，通脹會落後於美元貶值3至6個月，隨着美元持續偏軟，料通脹率會於明年初再度惡化。
黃金ETF透明度高 無槓桿
在商品和黃金投資之間，他首選黃金，「債務危機揭示貨幣制度有問題，在環球衰退下，所有國家都不希望自己的貨幣升值。雖然買入黃金未能收息，但唯一不會違約或破產的資產是黃金，隨着QE3出台的機會較大，黃金仍有很大的升值空間。」在低息下，尋找投資機遇實屬不易，若要穩中求勝，可以留意走勢較清晰的黃金。金價今年年初至今升幅約為17%。明富環球香港大中華有色金屬研究部主管汪波預期，今年平均目標價1500美元一盎司，現時金價平均為1472美元一盎司，預期未來黃金仍然有上升空間。而下年平均目標價為1700美元（上周五收市報1663美元），看好黃金主要是美元弱勢及通脹上升也支持金價上揚。
較進取可買現貨孖展
投資者看好黃金前景，可以在銀行開設買賣黃金簿仔戶口，這屬紙黃金，不用交收實金。若要透明高可以隨時買賣，有上市掛牌SPDR金ETF（2840），以實錢交易，不會涉及槓桿。風險承受程度較高的投資者則可考慮期金或現貨金孖展，但因為涉及槓桿因素，萬一方向與投資者有異，要有心理準備補倉。
為了令還債壓力減小，美國不介意推高通脹，本港面對輸入型通脹，普羅大眾還要在高物價的環境下捱多久，詳見另文的專家意見。
撰文︰劉佩珊、龍彩霞
