【明報專訊】植小姐現年39歲，剛於不久前辭去工作，並育有兩名小孩，兩名小孩年齡分別為3歲及7歲，植小姐希望能令其退休金能有效增值，因此來函諮詢，以作安排。
先談入息方面，植小姐現時雖然沒有工作，但她表示未來仍會選擇以每月6至8堂的代課形式幫補生計，由於沒有說明每堂代課的報酬，筆者只好假設代課能為植小姐帶來每月1萬元的收入。若加上丈夫每月提供的家用，植小姐每月的總收入為2萬元。減除每月1萬元的開支，即每月植小姐能餘下1萬元以作投資。筆者認為，植小姐未來將要為三筆支出作出準備，分別為大小兒子滿18歲時入讀大學所需的費用，以及植小姐退休時所需的資金。
投資年回報9% 足兩子大學所需
由於最近期的一筆支出也在11年後，加上預計植小姐一家現時仍有穩定收入，因此能擁有較大的風險承受能力，筆者建議植小姐應以年回報率9%為投資目標，當中宜以高增值的資產為核心投資。植小姐現時持有的退休金為40萬元，除此以外的資產並沒有提及。筆者先為植小姐預算未來3筆的支出總額。首先，假設年通脹為3%，同時本港大學的學費沒有改變，加上在學的其他費用，11年後大兒子總共需要52萬元以作入讀本地大學4年的費用，15年後小兒子則需要56萬元。另外，筆者預算，現時兩名兒子佔每月開支為三成，即當任何一個兒子完成大學課程後，家中日常開支能削減15%，在退休方面，植小姐需維持現今的生活平水並於60歲開始退休生活，若丈夫同告退休，以及其後能為資本帶來每年5%的增長，屆時便需要325萬元方才足夠直至85歲之用。從附圖可見，若能每年獲得9%的投資回報，單是植小姐現時持有的40萬元，已經足夠為兩個兒子未來大學所需，但在退休的籌謀上，則明顯有所不足。因此另需每月4000元，以定期定額方式投資，並以年回報9%的增長，方足夠籌集325萬元以作退休所需。
新興國股票基金商品基金作核心
投資組合方面，不少人均認為高增值的投資便是買股票。可是，市場中股票數目繁多，當中的質素及增長能力參差極大，稍有不慎選中劣質企業，所投入的資金隨時大幅蒸發，由於植小姐需要照顧兒子，而且亦要兼顧代課，因此難以抽出足夠時間以作深入研究。筆者建議植小姐應以基金作為投資組合中的主要資產，基金除了專人代勞管理外，其投資選類較多，同時亦能以較少資金獲得分散風險的好處。選擇基金方面，筆者認為當以新興市場股票基金及商品基金為組合的核心資產，前者因看好新興市場中長線的經濟增長，相比歐美國家而言，其基本因素來得優良，這些國家的股市或有波幅，但中長線仍是向上的。而選擇後者的原因主要為對抗通脹，皆因美國經濟仍然疲弱，加息遙遙無期，甚至更有推出QE3的可能，試問在這情况下，通脹又怎能下跌？商品則有效對抗正在貶值的美元。
對冲基金抵大風險衝擊
至於組合的其餘部分，當中筆者建議選擇新興市場債券基金及環球債券基金，新興市場的財務狀况較為穩健，而且其債券的息率較高，不失為一個提供穩定收入的投資產品。環球債券中不少成分為美國國庫債券，儘管美國債務繁重，但美債仍為全球債市中最重要的其中一環，在市場波動的時候，可為一個不俗的避險工具。另外，對冲基金亦是投資組合中不可或缺的部分，其作用能抵禦大型風險的衝擊，從而平衡整個組合的下行風險，至於組合的分佈則參考附圖。以此組合，應可獲得每年9%的回報。
黃文傑
高富金融集團研究部 高級分析員
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