【明報專訊】過去5天主要亞洲貨幣全面下跌，唯獨人民幣升值0.25%，市場憧憬在大上落的市况下，人民幣為安全資產，至少比多隻藍籌突然停牌半天來得穩陣，中銀香港人民幣離岸債券指數今年8月以來僅跌0.68%。若要為自己組合增加人民幣資產，可吼下周發行的財政部人民幣國債，零售部分年期仍為2年，票面利率除估計高於人幣定存外，有望比過往發行的國債進一步提高，超過上一次的1.6厘。
美元信貸評級調低後，部分市場聲音表示，美元作為世界第一大儲備貨幣的地位將受到動搖，美元進一步疲弱，人民幣的國際化步伐會加快，離岸人民幣債券能受惠於人幣升值概念，自然受到機構投資者追捧。基金界人士指出，目前5年期美國國債孳息下跌至1厘以下，人幣國債息率顯得特別吸引，人債值得看高一線，現偏好優質人民幣企債及定存。
美債息不足1厘 人債看高一線
財政部於2009年預設的2、3和5年期香港人民幣國債票面息率介乎2.25厘至3厘，但隨着供不應求的情况下，票面息率逐步拉低，上一次即去年財政部發行的2年期人民幣國債票面息僅1.6厘，低於市場預期，二手市場人民幣國債的孳息率也普遍低企（詳見表）。
中銀香港經濟研究報告指出，內地自去年10月起共加息4次，其中3次是在第二次發行人幣國債之後，料今次國債息率將有上調空間，票面息有望高於人民幣定存及二手人幣國債的孳息率，但最終定價須視乎市場活躍度、市場債息及競投價格而定。銀行在人債發行前夕，推高人幣定存息率，3至6個月存款期利息普遍1至1.28厘。
至於地方債務問題，該報告表示，地方政府擁有大量可處置的資產，如土地出讓、政府持股企業的股權等，用以償還債務。目前中央政府有關部門、各地方政府和銀行已貫徹落實去年6月國務院發布的規定，料地方政府的債務風險仍可控，並不會影響人民幣國債的還本及支付利息能力。
今次零售國債的發行規模最大，向個人投資者發行50億元（人民幣•下同），大幅超過去年發行的30億元，期望更多個人投資者能搭上順風車。
撰文：劉佩珊
