【明報專訊】法國銀行的信貸違約掉期（CDS）近日急升，其中兩家法國興業銀行（法興）及法國國家巴黎銀行（法巴）為本港衍生工具主要發行商。有熟悉上市規則人士稱，兩大法國銀行一旦未能符合最低A-的投資評級，將可能不能再發行認股證（窩輪）及牛熊證等產品。法興是本港窩輪市場「一哥」，市場人士說，暫時未見到法興的窩輪成交及報價有異樣。
成交報價未見異樣
法興在周三晚股價大跌當天，已發出聲明，否認一切財政不穩的傳言。在香港，法興衍生工具部董事李錦早前接受本報記者查詢時亦表示，該行發行的窩輪（即認股證）透過公司其他產品已悉數對冲，所以不利傳言對公司的窩輪報價不會有影響。
根據昨日窩輪及牛熊證成交額數據，法興位居第二，旗下窩輪及牛熊證昨日成交金額約13.02億元，市佔率達13.24%（見表）；單計窩輪成交金額則約11.74億元，是最大窩輪發行商，市佔率達15.13%。
法興昨天窩輪及牛熊證成交金額為11.74億元，較前天的12.5億元輕微下跌6.1%。昨天整個窩輪及牛熊證市場的交投額，下跌了19％，即法興的市場佔有率不跌反升。
暫比最低要求高一小級
根據上市規則15A，作為非抵押結構產品（包括窩輪及牛熊證）發行人，須同時獲得交易所認可的信貸評級機構給予不低於首3個最佳的投資評級級別（即最低要求為A-），標普及惠譽目前給予法興評級為A，較A-僅高一小級；穆迪則給予Aa2。標普給予法巴AA評級，穆迪及惠譽分別為Aa2及AA-。
有熟悉上市規則人士稱，一旦有衍生工具發行商不再符合發行人資格，很大機會將不可再發行新輪證，至於已發行的輪證，估計發行商仍有必要維持其交易及適當流通量。不過，倘若一旦發生2008年雷曼倒閉的同類事件，相關衍生工具有可能變成「廢紙」。
曾任投資銀行衍生工具部的中大全球政經碩士課程兼任講師黃元山指出，倘若法興倒閉，其於香港發行的衍生產品當然會受影響，不過經過2008年金融海嘯經驗後，法興及法巴已屬「大得不能倒」、即有需要時政府會出手打救的銀行。
本港財資市場人士表示，昨日同業向法資銀行拆放資金，息率溢價和以往差不多，沒有顯著抽高。
金管局發言人昨表示，留意到昨日市場有傳聞指法國主權評級可能被下調，當局將保持高度警覺，確保銀行體系維持嚴謹風險管理。
