【明報專訊】繼重慶農村商業銀行（3618）上周五為內銀業績期揭開序幕後，本周將有民行（1988）、交行（3328）及建行（0939）公布中期業績。受惠於息差擴闊及費用收入增長強勁，券商普遍預計，內銀今年上半年純利按年增長約30%。然而，面對息差或已於次季見頂，而費用收入增速可能放緩，加上撥備趨升的壓力，券商預料，內銀下半年盈利表現難有太大驚喜。
中期業績料農行招行跑出
一眾內銀中，尤以早前分別發出盈喜及業績快報的農行（1288）及招行（3968），以及中小企貸款定價能力較高的民行表現會較為突出，中期純利增幅預計可達40%。
受多項負面因素拖累，內銀股近期股價表現低殘，美銀美林指，儘管現時內銀板塊出現超賣情况，短期有望略為反彈，惟業績對股價不會構成太大推動力。瑞銀直言，除非內銀能夠證明撥備上升的風險紓緩，令資本投放到有利可圖的業務增長之上，否則內銀股價未來12個月難見顯著重估的潛力。
自去年第4季開始，人民銀行連番收緊銀根，對內銀息差的影響漸現。美銀美林稱，今年第2季，鑑於存款重新訂價，上海同業拆息波動以及當局對貸存比率實行日均考核，令內銀貸款議價能力提升的正面作用，很大程度被資金成本上漲壓力所抵消，以致內銀息差改善幅度有限，預計次季息差已見全年高位。
息差次季見頂 不良貸款浮現
非利息收入方面，大摩指，來自理財產品銷售增長，帶動內銀次季費用收入延續首季的強勁增長，認為這些產品某程度上促進了內地影子銀行體系的發展，預計監管當局未來會更謹慎處理有關問題，因此，大摩關注理財產品銷售增長之勢是否可持續至下半年。
瑞信也認為，過去兩至三季，在信貸成本低企下，十分強勁的費用收入增長及息差擴闊乃內銀業績帶來正面驚喜的主要原因，但該行預料，隨著經濟增長放緩，當局加強對財富管理市場的監管，以及貨幣政策緊縮，將令銀行的費用收入以及資產質素受壓，息差料企穩於現時水平，今年下半年內銀盈利表現難有太大驚喜。
地方政府融資平台貸款的風險隱患逐步浮現，內銀資產質素備受關注。瑞信預計，內銀不良貸款比率於2013年，將由現時的1.1％，上升到2.5%至3%。摩通則指，今年第2季，鑑於銀監會的指引有變，內銀地方政府融資平台貸款規模將會有所反彈，監管當局在條例上朝令夕改，會打擊投資者信心，而內銀的股價與盈利表現及資產負債表狀况不相符正正反映這一點。
