【明報專訊】上星期全球金融市場大震盪，起起伏伏。首先，美國主權債務評級被標普下調一格至ＡＡ＋，表示其不再是無風險資產（risk free asset），是重大的歷史事件。最差勁的是美國政府未有任何具體方案解決債務負擔。同時，歐洲債務危機持續，意大利及歐豬國家，債務危機沉重，市場甚至擔心法國將會成下一個被降級的大國。市場開始擔心全球步向雙底衰退。
唯一可靠的投資之選
到上星期三，美國聯儲局承認美國經濟增長超慢，低息環境極可能維持至2013年，聯儲局很有可能會推出一些量化寬鬆的政策（QE）。另一方面，中國7月份的經濟數據顯示，經濟仍然強勁，通脹壓力正在降溫，貿易數據也令人鼓舞。市場氣氛明顯改善，股票市場也有零星反彈，在波動的市况下，那一種投資工具比較可靠？讀本欄的讀者必定心中有數，答案非常明顯，當然是人民幣。
分散風險 人幣重要性浮現
事實上，我們要回歸至經濟基本面。美國經濟一直沒有明顯的改善，美國的債務沉重，唯一的出路是繼續印鈔，美元將繼續貶值，同時一些中央銀行及機構投資者已經擔心美債的前景。投資者當然要找尋另一種比較穩妥的投資工具，並且需要分散貨幣風險，在這種情况下中國的人民幣的重要性呼之欲出。
當市場的焦點回歸至歐洲債務及美國本土市場市場時，對較早前中國硬着陸的憂慮已經淡化，投資者對中國的資產將會更感興趣，由於股票市場仍然非常波動，長線投資者傾向固定收益市場，黃金以及貨幣工具，新興市場的貨幣以及債權仍然將會比較受青睞。過去幾天離岸人民幣兌美元的匯價上升，上周已經破6.4的關口，已經是最好的憑據。
轉型內需 實體經濟成長持續
種種迹象顯示，中國正成功地擺脫以外貿帶動的經濟增長模式，轉移至由本地消費及投資推動。事實上，中國本身是一個龐大的經濟體系，它的貨幣價值，得到其持有的資產的支持。當大部分人認為，手上的美元購買力逐步消失，人民幣的購買力逐漸提高。人民幣便有條件替代美元，成為另一種儲值貨幣。長遠來看，人民幣是在風暴中最值得投資及持有的貨幣。
楊宇霆
澳盛銀行高級經濟師
