【明報專訊】外圍股市回穩，但對港股幫助不大，高位沽壓依然沉重，恐怕消化需時。不過，相信無形之手會無所不用其極嘗試封底，故跌至心理關口可小注入市，惟對未來勿有太大憧憬，失先機則無謂追高。
恒指上周五早段漲360點後無以為繼，反覆回順，收市僅升24點，報19620點，大市成交754億元，回復至20天平均水平，大「撼」大暫告一段落。據《明報》港股數據庫，升跌比例為1.5比1，市寬回穩；升逾3%佔上升股份逾兩成，跌逾3%佔比降，市况屬偏好。
下周三業績 料成股價催化劑
華晨（1114）高位回落，若能守8.2元之上，一浪高一浪走勢料不改，可留意。公司周五宣布下周三（24日）公布中期業績，料可成為股價催化劑。事實上，上半年華晨寶馬銷量達55萬輛，完成了向上修訂的新全年目標10.8萬輛的51%，在同業中一枝獨秀，業績已有一定保證。
內地購置稅優惠及以舊換新政策相繼退市後，整體汽車銷售放緩，但負擔能力要求較高的豪華車市不受影響。為滿足市場需求，華晨寶馬已積極擴張產能，新工廠最快今年底開始生產寶馬新開發的SUV系列車型X1；新工廠明年亦將投產新3系，可進一步豐富產品，迎合中國客戶需求，提升整體市場競爭力，維持增長動力，規模效應將進一步提升。
此外，華晨寶馬通過提升生產的國產化率，以降低成本，由於新車型X1初期國產化率，相比現有3系及5系接近50%為低，市場擔心會影響毛利率表現。不過，人民幣持續升值，有利降低採購外國製零部件，將有助穩定毛利率表現。
8.2元有較大支持
無疑華晨業績前景可看高一線，高估值確難令人安心。華晨現價預測市盈率達22倍，較行業平均14倍高出一大截，惟對比其純利年複合增長近四成，2013年預測市盈率可望降至12倍以下，卻仍算得上合理。
再者，市場避險情緒高昂，對入市對象更為審慎，非強不選仍是大勢，華晨屢在逆市中呈現抗跌力，每當出現回調，均會吸引到新一批資金吸納。該股在8.2元附近有較大支持，現價再落已可分段吸納，惟失守該支持則要先行止蝕。
此外，海螺水泥（0914）跌至32元附近，本欄投資組合增持1000股，均價拉低至34.7元，惟未來若繼續尋底，將全數止蝕。
撰文：劉思明
