從股價看風險

【明報專訊】昨天慧雅重申，對具持貨能力強的投資者而言，現在是逐步吸納港股的時候。無疑，現時外圍環境變數甚多，難以斷言港股已經見底。不過，正如慧雅曾經指出，投資者不宜有找出股價底部的期望。

理論上股價的底部只會出現在剎那間，可能只有一個投資者可以在該水平買到貨。當然，正所謂君子不吃眼前虧，慧雅認為嘗試評估大市的走勢和人心取向，是很合理的做法。不過慧雅亦認為，「足夠廉宜」已是可以開始收集的信號。若市况不明朗，可以先行小注。慧雅亦相信，投資回報的泉源，是投資者承擔了市况不明朗的風險，對公司的基本因素和估值分析是市况不明朗時的導航器。慧雅亦都認為，在市况不明朗時，最重要的是留意自己的持貨能力，在這方面普羅大眾其實是比專業投資者處於更優勝的位置，而大眾亦宜善加利用。

「足夠廉宜」已是收集信號

基本上，慧雅認為現時不少本港大企業，例如港交所（0388）、和黃（0013）和一眾地產股都具穩中求勝的價值。在這些股票中，又以和黃最具爭議性，始終它的歐洲業務比重是較大。很多人都不知道的是，不少大基金公司看東西的角度都甚為簡單，當某些行業或地區被普遍不看好時，它們就迴避和沽售，想深一層，這亦是很合乎人性的做法。不過，這亦會造就機會，讓投資者可以吸引價買到被過分拋售的股票。在早前，和黃的股價因為其有不少歐洲業務而遭顯著拋售。從這角度看，一個值得問的問題是，其股價是否已反映了有關風險？慧雅會再談這點。

施慧雅

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