【明報專訊】國務院總理溫家寶日前首次提出適時微調，外資券商紛紛認為此舉顯示緊縮時代終於完結，政策鬆綁指日可待，唱好銀行、基建和保障房相關股份（見表）。但券商均相信，未來的放鬆主要體現於財政政策，貨幣政策未到轉向的時機。有分析師則強調，雖然長線看好，短線股市沒有因此雨過天晴，後市仍會十分波動，恒指仍有跌回16000點水平的可能。
昨日恒指反彈逾600點，一舉突破19500點的阻力位，有份唱好政策放鬆的的瑞銀中國策略師唐志剛指出，中央一鼓作氣推出幾項措施，刺激大市反彈，技術上下個阻力位已上移至21000點。但他提醒散戶，港股近期的反彈是短期現象，早前低位未買貨的人士，現階段不宜追入。「未來6至12個月股市還會很波動，恒指跌回16000點水平的可能性反而增加了。」
短期仍波動 未宜追入
瑞銀近日的研究報告認為，溫總的適時微調言論是一個重要信號。一方面因為發表的時機剛好在緊縮政策取得成效之時，另外這也是中央高層過去9個月以來首次暗示政策鬆綁。該行看好銀行股，主要是未來的微調可能涉及上調信貸額度，增加銀行收入；此外該行亦更全面調升消費、建築、設備製造、建材行業的投資評級，其中消費由「中性」調升至「增持」，其餘行業由「減持」調至「中性」。瑞銀更特別選出10股，包括工行（1398）、中行（3988）及此前股價低殘的中國海外（0688），認為是未來12個月的投資首選。
瑞銀調升消費股評級至增持
早前8月恒指仍在21000點水平徘徊時，唐志剛呼籲散戶要沽貨離場，至上月底他亦預測10月會出現大反彈，兩次均被他言中。瑞銀近期列出10隻看好股份（見表），但他強調，該行研究報告的觀點，是針對機構投資者未來12個月的投資策略，未必適合一般散戶。
除了瑞銀，德銀亦認為，溫總言論表明宏觀政策將逐步邁向適度寬鬆，預計當局未來將透過增加信貸額度、下調存款準備金率，甚至減稅等措施，確保大型基建項目、保障房和中小企領域的資金充足。德銀相信，銀行、基建和保障房相關股份將從上述政策轉變中受惠。
事實上，瑞信、美銀美林、摩根士丹利等券商近期亦紛紛認為，中央鬆綁措施陸續有來（見表）。但各大行均相信，宏觀政策只是微調，短期內整體方向不會有重大變化。
明報記者 鄧亮
