成本急升 聯通按季少賺35%

【明報專訊】中國聯通（0762）上半年憑降低補貼罕有地派出令市場驚喜成績表，豈料第3季受到銷售等成本急升所累，表現再度差於券商預期，上季錄得16.1億元（人民幣．下同）盈利，按季倒退35%，較去年同期則升逾兩成。

聯通首3季累積盈利錄得42.6億元，比去年同期增0.3%。第3季新增客戶強勁，帶動季度收入增長27%至545.33億元。但公司成本上升更為龐大，期內包括營銷在內的其他經營成本飈升逾六成至193億元，僱員開支也升逾兩成至69億元。聯通在業績中，披露首3季用於營銷的費用達206.3億元，較去年同期上升逾兩成。

有外資電訊分析員指出，繼中移動（0941）之後，聯通也派出差於預期的成績表，相信三大電訊商也會受累於第3季龐大的營銷成本，相信市場或低估了電訊商加大營銷及通脹帶來的成本壓力。他指出，電訊商在第4季成本壓力將有增無減。

3G ARPU高企 上客量未達標

聯通首3季的移動業務收入較去同期增44.8%至939.6億元，在3G陸續普及下，移動服務收入的佔比，較去年同期上升4.6個百分點至36%。由於聯通將重點放於「千元手機」，上季補貼費用控制約13億元，較第2季約升一成，但遠低於第1季的水平。

雖然聯通3G用戶上客量一直相距目標甚遠，但聯通首3季的3G ARPU維持在115元的高位，較上半年跌了約2元。受惠於3G用戶擴大，包括2G在內的綜合ARPU仍錄得輕微升幅至47.4元。野村指出，聯通業績確實有可取之處，包括收入增長強勁，EBITDA愈趨穩定，雖然聯通3G上客量離達標仍有距離，但由於綜合ARPU仍保持升勢，料可彌補聯通未達上客目標的部分負面因素。