【明報專訊】曾擬在港掛牌上市的中港吉野家，昨決定借殼上市。現時市值約2億元的合興集團（0047）昨日公布，以34.75億元「蛇吞象」向大股東收購內地逾200間吉野家特許經營業務。
合興洪氏家族，現時在中港兩地都擁有吉野家的特許經營權，但現時僅將內地業務注入上市公司，至於香港部分則未有交代。消息人士透露，持有吉野家、Dairy Queen特許經營權的合興餐飲，早在2009年已開始籌備上市，但最終因大股東洪氏家族內部意見分歧未能達成共識。
去年賺1.2億 市盈率29倍
來自潮汕的洪氏家族企業由創立至今歷經三代承傳，在香港已有近80年歷史，旗下產業遍及超市、餐飲、食品油煉製加工等，著名品牌包括「獅球嘜」等。但洪家過去一直非常低調，其中曝光較多的是合興主席洪克協及一直負責管理合興餐飲的總裁洪明基。
據悉，部分家族成員認為合興餐飲內部資金充足，根本無必要上市，故一直未能達成共識，而今次入注合興的吉野家業務，並不包括香港的51間分店，似乎是家族內部溝通後的一種妥協方式。
合興昨日公布，向大股東洪氏家族收購持有逾200間吉野家及逾100間Dairy Queen特許經營店的Summerfield Profit Ltd，收購代價為34.75億元，按該公司2010年度純利1.2億元計算，市盈率約29倍，倘按截至今年6月底止最近12個月純利計算，則市盈率約25.9倍。早前曾傳合興飲食擬集資23.4億元，今次收購作價較當時估值有近五成溢價，且今次收購並不包括香港業務。
對於收購作價是否偏高，合興主席洪克協解釋，今次收購業務純利於近3年以近40%的複合增長率速度增長，預期可即時提供龐大收益及現金流貢獻，且在收購完成後將借助上市公司加快內地開店步伐。不過現時公司無資金壓力，暫無計劃配股集資。根據條款，合興今次全部以可換股債券支付代價，每股換股價為0.37元，較停牌前股價0.44元折讓約15.9%，假設全部兌換，洪氏家族持股量由66.3%增至98.3%。交易需待股東特別大會、聯交所通過，以及其他多個監管機構批准才可作實。合興將於明日復牌。
明報記者 鄧偉忠
