壞消息無礙 華平三井入股海通

【明報專訊】海通國際（0665）母公司海通證券來港上市進入「大直路」，內地在此時傳出負面消息無礙該公司招徠基礎投資者，市場消息透露，海通證券已獲美國華平投資及日本中央三井信託同意成為基礎投資者，分別認購2.1億美元及1200萬美元。該公司將以最高約1.32倍預測市帳率（P/B）的估值招股，集資最多130.03億元。

市帳率料略低同業信證

市場消息稱，內地證券界「二哥」海通是次發行H股招股價介乎9.38至10.58元，相當於2012年度預測市帳率1.17倍至1.32倍，比起早前來港掛牌同業中信證券（6030）的1.4倍略低；發行股數為12.29億股，集資介乎115.28億至130.03億元，安排行為瑞信、德銀、花旗、匯豐、渣打、瑞銀及野村。

中信證券在香港上市不久後即發盈警，反映A股不振，對證券業影響頗巨。據了解，僱用5000個經紀的海通去年開始佣金收入下跌，今年亦繼續面對佣金收入下跌壓力，該公司冀透過開拓更多水源，包括積極發展孖展融資、創投基金、資產管理、投行業務等，以彌補佣金趨跌。

至於目前市况不穩，投資者對新股普遍反應冷淡，海通國際仍選擇逆風而行，消息稱到香港發行H股為海通戰略部署，即使市道欠佳，管理層仍有信心股份獲投資者青睞。而且管理層認為，在大牛市期間招股，投資者「被套牢」風險較大，現市况招股對投資者更有利。

據海通證券早前的銷售文件指出，該公司是次招股國際配售佔發行股數95%，餘下5%為公開發售，尚有15%超額配股權。是次集資所得35%用於策略性海外收購；20%用於拓展孖展融資及證券借貸業務；兩成用於發展新產品；15%用於資本、直接及私募投資；10%用作一般營運資金。