【明報專訊】11月初內地電價漲聲忽起，電力股趁勢連番上揚，國家發改委昨天終於公布電價上調方案，煤電企業上網電價，每千瓦時上調0.026元（人民幣．下同），略高於市場預期上限的0.025元。此外，發改委還對煤炭價格進行了限制，合同煤漲幅不能超過5%，現貨煤每噸不能超過800元，符合早前傳聞。
分析員：電股再炒空間有限
分析員指出，加電價效應已在上月反應，料電股未來股價升幅有限，而煤炭限漲限價，亦僅可降低煤企盈利約2%，影響甚微。
最近一次上網電價上調發生在今年4月，因部分火電企業虧損嚴重，全國共有11個省份的上網電價，每千瓦時獲上調0.01元。中國電力（2380）中期財報顯示，今年上半年火電上網電價，平均每千瓦時為0.342元，按年上調6%，相比之下，火電單位燃料成本則按年上漲7%。
電價上調無法追上煤價飛漲，致使內地電企龍頭華能國際（0902），第三季盈利按年倒退80%，降幅較中期時的41%有所加快。華電國際（1071）第三季業績，在撇除急增10倍的投資收益後，核心收益仍蝕逾3億元。面對即將來臨的用電高峰，以及煤價年初以來已達10%的升幅，經營環境轉差引發電廠在11月初，聯合上書要求加價。
國泰君安分析員吳逸超表示，經粗略測算，此番電價調升0.026元，對電企來說，意味着每噸5500大卡煤價的承受力平均增加64元。按過往數據來看，每千瓦時電價每上調0.01元，每股基本盈利就有29%的上升空間。不過，鑑於加價因素已在股價中有所反映，他預料未來電股升幅有限。
至於煤炭限漲幅限價會否大幅降低煤企盈利，吳逸超認為，政策能否得到切實執行將成關鍵。他認為，以5500大卡市場煤來說，儘管港口交易價不可逾每噸800元，但鐵路沿線交易價應仍在800元以上。同時，對限漲的合同煤來說，相比原本預期的明年上漲8%，限漲5%將僅減少企業盈利約2%。
