【明報專訊】按照慣例，一年一度的中央經濟工作會議大多在12月上旬登場，並成為內地來年經濟工作的圭臬。不過，今年國內外經濟風雲變幻，不確定性增加，也給定調宏調之會增添變數。財政和貨幣政策如何點睛，保增長與控物價孰輕孰重，確實費思量。但筆者以為，讓經濟不大起大落，或將是中南海的第一考量，至於具體操作則在其次。
去年此時，中央經濟工作會定調2011年是「複雜年」，果不其然，今年複雜程度超預期。美國債務危機之後的歐債危機蔓延、發酵，希臘、意大利、西班牙紛紛中招，且泥潭深陷，未見轉機。直接後果是讓中國三駕馬車的出口瘸腿，外貿增長乏力，有「老外貿」甚至預言，明年中國可能出現逆差。
內憂外患 考應對智慧
而內地經濟在緊縮的貨幣政策主導下，經濟增長逐季回落。12月官方發布的11月份的中國製造業採購經理指數為49.0%，滑落到榮枯線以下，為30個月來首見。
更要命的是，經濟轉型成績單並不靚麗。主導的樓市調控看來達標，但市場冷落、觀望加劇，賣地流標日見其多，地方政府日子不好過，房地產商銀根緊繃，連帶影響相關產業不景。政府催谷的保障房，也因土地財政收入銳減備受制約。最近雖有上海等地准許發地方債，亦是杯水車薪。 在市場心態不穩和股市跌跌不休之下，央行於11月30日下調0.5個百分點的存款準備金率，與全球六大央行同步救市，算是貨幣政策微調的徵兆。 但能否視為政策轉向，觀察家多認言之尚早。畢竟，此次工作會是中共十八大之前最後一次涉及經濟工作的高層會議，隨之而來的權力更替、人事佈局，還得維穩為上，好讓後來者有騰挪空間。
維穩為上 防大起大落
如是看來，此次會議或延續積極穩健、審慎靈活基調，但定向寬鬆貨幣政策或許可期。即貨幣政策會比今年寬鬆一些，大手大腳的投資拉動不會再現，對社會民生會更傾斜一些，比如保障房繼續輸血，小微企業再幫襯一點。防通脹仍放在主要位置，但4%左右的通脹率還可容忍。出口企業是否會增加一些優惠政策，或許會開一小口子，但只要不是大批企業倒閉，也很難出重手救援。樓市亦將延續原來政策，而不會對投機、投資為主的購房開綠燈。
總而言之，只要無大波動，經濟沒有懸崖式的斷裂，中央經濟政策料延續，依然強調宏調連續性和穩定性，而對一些變局採取審慎靈活、適度微調的舉措，爭取世界經濟復蘇和平抑內部風險，以時間來換空間，讓經濟發展更加穩健。
馮其十
