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【明報專訊】筆者11月8日寫「環球寬鬆添動力 二萬四非妄想」的時候，讀者可能仍然懷疑全球央行寬鬆的力度。央行11月30日聯手「出招」後，相信市場對於寬鬆信心應增強不小。當時24000點看似很遙遠，現在達標機會愈來愈大。
聯儲局鴿派當道 QE3勢出台
先看美國，最近的數據顯示「雙底」的風險已愈來愈低。聯儲局公開市場委員會（FOMC）快要換人，四位明年將離開的理事是「三鷹一鴿」，而換入的四人卻是「三鴿一鷹」，因此可以預期QE3出台已是早晚的問題。巴菲特（Warren Buffett）曾說就業改善取決於房地產建築（We will come back big-time on employment when residential construction comes back）。明年是大選年，相信支持政策重點可能是地產方面。
市場低估內地新增貸款
中國方面，雖然經濟在未來幾個月會繼續放緩，但有溫總及新華社明確提出「預調微調」撐住，大家應該可以放心。前幾天市場傳聞11月新增貸款有可能只有5000億至5500億元人民幣，代表按月下跌，因此擔心「放水」無以為繼。市場一般是用四大銀行來估計整個銀行體系的新增貸款，由於這一輪「放水」主要目標是中小企，因此地方銀行「放水」力度應較以往大，導致市場低估了新增貸款額度。
歐洲財政聯盟漸清晰
歐洲始終是「最難搞」的，但從上星期開始德國的態度有了明顯的軟化，相信這個星期的歐盟會議應該可令市場一直期待的財政聯盟正式邁出第一步。而歐央行隨後亦可能加大對歐債的支持。當然，根據過去的經驗，歐洲各國可能又要「拗一輪」才有定案，市場又有可能要再顛簸一輪，但決心愈來愈大是肯定的。
筆者相信經過10月31日和11月9日試破20,000點失敗後，第3次成功的機會應該很大。
筆者仍然維持明年24,000點的目標，代表還有26%的上升空間。其實，24,000點相當於1.7倍的歷史市帳率，只是處於過去15年的第30百分位數（30 Percentile），亦低於中位數（Median）1.9倍，一點也不貴。
股飈
gubiao388@gmail.com
逢周二、周四刊出
聯儲局鴿派當道 QE3勢出台
先看美國，最近的數據顯示「雙底」的風險已愈來愈低。聯儲局公開市場委員會（FOMC）快要換人，四位明年將離開的理事是「三鷹一鴿」，而換入的四人卻是「三鴿一鷹」，因此可以預期QE3出台已是早晚的問題。巴菲特（Warren Buffett）曾說就業改善取決於房地產建築（We will come back big-time on employment when residential construction comes back）。明年是大選年，相信支持政策重點可能是地產方面。
市場低估內地新增貸款
中國方面，雖然經濟在未來幾個月會繼續放緩，但有溫總及新華社明確提出「預調微調」撐住，大家應該可以放心。前幾天市場傳聞11月新增貸款有可能只有5000億至5500億元人民幣，代表按月下跌，因此擔心「放水」無以為繼。市場一般是用四大銀行來估計整個銀行體系的新增貸款，由於這一輪「放水」主要目標是中小企，因此地方銀行「放水」力度應較以往大，導致市場低估了新增貸款額度。
歐洲財政聯盟漸清晰
歐洲始終是「最難搞」的，但從上星期開始德國的態度有了明顯的軟化，相信這個星期的歐盟會議應該可令市場一直期待的財政聯盟正式邁出第一步。而歐央行隨後亦可能加大對歐債的支持。當然，根據過去的經驗，歐洲各國可能又要「拗一輪」才有定案，市場又有可能要再顛簸一輪，但決心愈來愈大是肯定的。
筆者相信經過10月31日和11月9日試破20,000點失敗後，第3次成功的機會應該很大。
筆者仍然維持明年24,000點的目標，代表還有26%的上升空間。其實，24,000點相當於1.7倍的歷史市帳率，只是處於過去15年的第30百分位數（30 Percentile），亦低於中位數（Median）1.9倍，一點也不貴。
股飈
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