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【明報專訊】港股表現在近期出現反覆。環球投資公司（GAM）董事總經理吳敏兒認為，短期內獲利回吐屬正常現象，旗下基金團隊對中國股票仍採用「增長型」投資策略，尤其看好內需概念的消費板塊。GAM中國股票基金過去3年年度化增長率為35.14%，在晨星中國基金排名中位居第二；2011年表現則不盡人意，全年跌22.6%，位居組別中游。
「我們認為，全球經濟今年有七成機會將出現復蘇，但股市受市場氣氛影響，波動性會高於去年。」吳敏兒認為，今年外圍經濟難免有「持續陰影」，但投資者不應因市場恐懼妨礙理性思考，「如果市盈增長比率（Price/Earnings to Growth Ratio，PEG）已經夠低，股市的價值遲早都會體現。但短線的投資則容易陷入較大風險。」據她介紹，GAM旗下的中國股票基金的投資周期為2至3年，基金部署策略自去年9月底轉守為攻後，目前「仍樂觀保持這個方向」。
「對GAM基金的長期回報而言，選擇投資板塊最為重要。我們一直尤其看好與中國消費相關的股票。」吳敏兒認為，中央政策仍向鼓勵內需方面發展，目前消費佔GDP比重尚不足四成，未來還有很大空間。她舉例說，受政府政策支持的電訊設備行業、與消費直接掛鈎的IT產業，均大有發展空間。
看好中國汽車內險股
「我們也看好中國汽車股，因為內陸地區未來的發展將十分迅速，很多人找到第一桶金之後就會買車。」她還認為，內地保險股比銀行股更為吸引，因前者與內需更為相關。「中國保險覆蓋率仍然較低，政府在社會福利方面發揮的角色有限，且保險公司所受資本限制較銀行為少，長遠而言零售保險市場有擴張趨勢。」
同樣受內需概念帶動，吳敏兒看好通過內地商業物業收租而獲利的香港房地產投資信託（REITs），「部分公司在內地有寫字樓又有零售商場，其淨資產值（NAV）增長可抗通脹且有派息，是很好的投資主題。」相反，對內地房地產板塊則一直不看好，「內房以住宅為主，受政府政策、按揭利率和供給等影響過多，不及較單純的商業性收租股吸引。」
她還補充，歐美的壞消息許多已被股市消化，估值過低的公司在未來仍有回升可能。其中，可選擇高質量、資金狀况良好、能維持派息的大公司，「有一些與新興市場有業務來往的跨國公司，甚至可以同時有高增長」。
明報記者 杜婧
「我們認為，全球經濟今年有七成機會將出現復蘇，但股市受市場氣氛影響，波動性會高於去年。」吳敏兒認為，今年外圍經濟難免有「持續陰影」，但投資者不應因市場恐懼妨礙理性思考，「如果市盈增長比率（Price/Earnings to Growth Ratio，PEG）已經夠低，股市的價值遲早都會體現。但短線的投資則容易陷入較大風險。」據她介紹，GAM旗下的中國股票基金的投資周期為2至3年，基金部署策略自去年9月底轉守為攻後，目前「仍樂觀保持這個方向」。
「對GAM基金的長期回報而言，選擇投資板塊最為重要。我們一直尤其看好與中國消費相關的股票。」吳敏兒認為，中央政策仍向鼓勵內需方面發展，目前消費佔GDP比重尚不足四成，未來還有很大空間。她舉例說，受政府政策支持的電訊設備行業、與消費直接掛鈎的IT產業，均大有發展空間。
看好中國汽車內險股
「我們也看好中國汽車股，因為內陸地區未來的發展將十分迅速，很多人找到第一桶金之後就會買車。」她還認為，內地保險股比銀行股更為吸引，因前者與內需更為相關。「中國保險覆蓋率仍然較低，政府在社會福利方面發揮的角色有限，且保險公司所受資本限制較銀行為少，長遠而言零售保險市場有擴張趨勢。」
同樣受內需概念帶動，吳敏兒看好通過內地商業物業收租而獲利的香港房地產投資信託（REITs），「部分公司在內地有寫字樓又有零售商場，其淨資產值（NAV）增長可抗通脹且有派息，是很好的投資主題。」相反，對內地房地產板塊則一直不看好，「內房以住宅為主，受政府政策、按揭利率和供給等影響過多，不及較單純的商業性收租股吸引。」
她還補充，歐美的壞消息許多已被股市消化，估值過低的公司在未來仍有回升可能。其中，可選擇高質量、資金狀况良好、能維持派息的大公司，「有一些與新興市場有業務來往的跨國公司，甚至可以同時有高增長」。
明報記者 杜婧
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