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【明報專訊】昨日港股靠穩,卻無法扭轉汽車股連跌多日的局面,汽車股價昨日普遍再瀉下跌3%至7%(見表)。儘管中央推出新能源汽車補貼的政策,市場對汽車銷情放緩、高增長時代已過的憂慮揮之不去,相信是近期汽車股價積弱的主因,現階段投資者宜作壁上觀,不要貿然撈底。
中國汽車工業協會最新公布的數據顯示,5月份汽車產量及銷量同時出現按月下跌,分別為141.66萬輛和143.84萬輛,較4月份下降9.4%及7.5%,惟按年仍然錄得27.9%及28.4%的可觀增幅。觀察近月數據,按月下跌、按年增長的現象持續了一段時間,但即使大家不計及去年同期基數低(去年首8個月每月汽車銷量約70萬至110萬輛)的因素,只重視按年增長的正面數據,也不難發現增幅亦有所放緩。
車銷量按月下跌
今年1至5月份汽車完成銷售達760.41輛,較去年同期大升53.3%,然而將1至4月份及1至3月份的同比增幅數字相比,則分別回落7.3個百分點及18.7個百分點。以實質數據計算,5月份的銷量略高於去年單月最高銷量的12月份(141萬輛),整體汽車行業擴張勢頭尚未完結,全年產銷1500萬輛的目標應可達到。
但要注意的,是去年下半年產銷情况比去年上半年顯著改善,意味着基數加大了,投資者早有心理準備,高雙位數字按年增長的時間或成過去。假如單月銷情真的在今年3月見頂,汽車業在今年下半年充其量只能維持平穩至高單位數增長,所以市場先行沽貨獲利,絕對是合情合理的做法。
當然,好友看好車股的理據是,財政部月初公布的個人購買新能源汽車的補貼政策,有利提高車股銷量,但筆者認為幫助很有限,原因有三:
一、除比亞迪(1211)外,其他車股尚未正式銷售補貼資助最多5萬元(人民幣•下同)及6萬元的插電式混能車及純電動車;
二、中央不會無止境提供補貼,當生產商的混能及純電動車銷售各達5萬輛後,補貼標準將適度調低;
三、補貼政策並非在全國進行,暫時只有在上海、長春、深圳、杭州及合肥共5個地方作試點;
四、一般車股生產的節能汽車,補貼額只有3000元,佔汽車原來售價只有不足半成,難以刺激現有車主舊換新,對無車一族亦難以提供買新車的誘因。
補貼政策幫助有限
可以說,中央這次補貼政策除了基於環保的考慮外,還希望汽車銷量保持平穩,貫徹內需為推動經濟增長的重要支柱,至於本港上市車股的受惠程度,根本不能與家電下鄉政策的家電股相提並論。以深圳為基地的比亞迪,應算是這政策的贏家,但其預測市盈率已23倍,估值高於同業1倍以上,相信已反映有關利好因素。
在市場對車股戒心漸增的環境下,貿然博反彈的風險極大,除非未來數天車股大跌兩、三成,否則現階段宜採取觀望態度。
撰文:龍彩霞
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2024年01月19日 23:26