中國澱粉勢強

【明報專訊】臨近半年結前，估計粉飾櫥窗活動會更為明顯，而且預期範圍會進一步擴大，除了近日醫藥及電訊行業當炒外，預料其他行業在半年結前也會炒一轉，其中有內需概念的食材股預期也會受惠，例如早前本欄有介紹過的中國玉米油（1006）、中國食品（0506）、中國糧油（0606）等，經過近期的收集後，應該也是時候起動，因此不妨留該批股份。此外，有一員食材股也可加以留意，此股為中國澱粉（3838）。 受惠產品漲價積極擴產 中國澱粉上周四1送1紅股除淨後，持續強勢，即使前日其下跌收市，但陰陽燭也是呈陽燭走勢。當然，除淨效應是其近期強勢的其中一個重要因素。不過，除了此因素外，更重要的是玉米澱粉售價回升及其積極擴產的因素，其盈利前景極佳而支持其股價能持續強勢，難怪早前有內地私募基金大手入股該股。基於中國澱粉現價離前高位0.904元不遠，短線買入可博破頂。 中國澱粉為全國最大玉米澱粉生產商之一，早前公布了去年度業績，營業額19.6億元人民幣，經營溢利1.25億元人民幣，盈利1.27億元人民幣，增長三成，盈利增長主要因為玉米澱粉售價回升。 為了迎接玉米澱粉市場的增長及進一步擴大市場佔有率，中國澱粉已落實未來兩年的擴產大計，當中玉米澱粉及賴氨酸年產能將由目前的85萬噸及5.5萬噸，分別增至165萬噸及10.5萬噸，去年新推出的澱粉糖年產能也會由10萬噸提升至30萬噸。雖然公司的毛利率不高（玉米澱粉及玉米深加工副產品銷售去年度的毛利率為6.7%），但在擴產及預期增加市場佔有率後，盈利前景有望進一步改善。 還有一點值得一提，內地私募基金金石基金，看好中國澱粉的管理能力及行業前景，早前斥資1億元增持8260萬股，持股量約3%，並表明會與中國澱粉建立長期合作關係。另外，公司第二大股東王瑞雲在4月26及28日，則在場內以平均價1.62元及1.68元即相當除淨後（當中已計及0.0116元末期息）的0.8元及0.83元，分別增持了4900萬股及500萬股（即相當於除淨後的9800萬及1000萬股），這些增持行動俱對公司股價有一定的穩定作用，而且現價買入與王瑞雲的增持價相若，應該大可以放心。 京華山一：股價可再升15% 京華山一早前發表報告，預測中國澱粉今年盈利大增至2.48億元人民幣，增幅95%，折合現價0.82元預測市盈率約16.7倍，估值尚算可以接受，至於其所定的目標價為0.95元，較現價有15.8%上升空間，以其近期強勢來看，要升至該水平應難度不大，建議可小注買入。 撰文：陳承龍