創生值得認購博短線

【明報專訊】近期，醫療股有資金追捧，紛紛被炒起。究其原因，是中央提高補貼老百姓的醫療所需，不斷提高，這是不會逆轉的趨勢，故行內股份得以重估。正在招股的創生（0325）生產骨科產品，近年增長快速，又食正醫藥概念，值得認購。 恒生指數昨市窄幅上落，收市報20138點，升76點，成交額488億元。醫藥股繼續是大市注目行業，本欄昨日推介的藥原料股旭光資源（0067）升超過5%，表現並不失禮。今天介紹新股創生，亦有投資價值。 內地三大脊柱產品生產商之一 創生是內地領先骨科醫療設備生產商。集團設計、製造及銷售多種創傷及脊柱骨科植入物及相關手術工具。創傷產品用於意外、病理或其他原因引致手腳等肢體骨折的外科治療，脊柱產品則用於脊柱疾病外科手術。根據China Orthopaedics進行的市場研究，創生是內地三大脊柱產品生產商之一。 創生所在的骨科醫療設備市場，增長潛力大。首先，由於老百姓生活水平提高，而且人口有老化趨勢，患不同程度關節炎的人數亦眾（見圖）。對骨科醫療產品的需求有所增加。另外，內地推行的醫療改革，對醫療產品的補貼和範圍有所提高，骨科醫療產品亦是其中之一。 事實上，整個骨科市場過往的增長不俗。據China Orthopaedics統計，中國的創傷骨科產品市場由2006年9.5億元（人民幣•下同）增至16.7億元，4年複合增長20.7%。招股資料所見，創生本身過去亦展現出不俗的增長。集團於2007年全年收入不過是1.32億元，去年收益則達到2.11億元（見表），兩年間增長達到61%。而且，創生2009年的應佔溢利達到8217.9萬元，較2008年亦有27%增長。 內地骨科醫療設備現時仍較為分散，創生未來尚有增長空間。根據China Orthopaedics的統計，創生09年的銷售佔創傷骨科產品市場8.4%、中國脊柱骨科產品市場的3%。創生產品獲內地食品及藥品管理部門多份證書，其中29種產品獲中國醫療器械設計及製造適用的最高安全標準。上市後集得資金加強研發及分銷，有力提升市場佔有率。 入場費3606元 下周一截飛 創生是次的招股價介乎2.38元至3.57元，估計最多集資5.06億至7.06億元。以每手1000股，入場費3606元。招股日期由6月15日開始，6月21日（下周一）中午截止。 觀乎創生首日招股錄得超額認購，市場對於這隻新股反應不俗。以招股價中位數2.98元計算，以及今年半年預測溢利3400萬元推算，10年預測市盈率約30多倍，較同樣有製造醫療產品山東威高（8199）為低，加上憧憬政策利好，值博率頗高，可以實錢認購作短線投資。 撰文：曹嘉聰