港股料續反覆上揚

【明報專訊】港股昨天出現大漲小回格局，恒指跌了94點，收報20819點。美元昨天日間反彈，但昨晚又回軟，人民幣今天有望重展升勢，令港股可繼續反覆上揚。聯儲局昨天開始維持一連兩天的議息會議，相信會繼續維持息口一段長時間不變，這會令美元難逞強，除非歐洲有新的壞消息。 美二手房銷售遜預期 樓市成夏季隱憂 道指早段開市還升20餘點，但在本港時間晚上10時，當5月份二手房銷售數據公布後即轉跌，上月二手房銷售為566萬個單位（年率化），下跌了2.2％，亦比市場預測的612萬個單位為差。政府的購房稅務優惠於4月底完結，原本市場預期5月至6月的數據不會差，因為4月底前落訂購入的交易會在接着的兩個月完成。不過，事實是5月份的銷售已差於預期，樓市可能提前轉靜。 研究機構High Frequency Economics回顧了美國二手房銷售與買房樓按申請指數近13年的走勢（圖表1），可見由1997年迄今兩者一向亦步亦趨，自今年4月底政府的置業優惠結束後，樓按申請跌了42％，這也預示房屋銷售未來幾個月會進一步放緩，因政策而超前釋放的購買力，將令樓市成交驟冷，本月以來美國的房地產股已跌了不少；樓市情况會是今夏美股一個隱憂。 今晨零時30分，道指又回升，報10454點，升了12點，而標普500指數成份股中，以互聯網、電腦及醫療股等表現最好。 人行貫徹供求決定匯價 人民幣昨天高位回落，不過人民銀行昨天早上開出的美元中間價達6.7980，為2005年7月以來最高的中間價，與上日收市6.7976差不多，反映人行確接受了以市場供求來釐訂參考價，昨天人民幣先升後回，最高見過6.7962，後回至6.8275，收市報6.7976，較上日回落0.23％，人民幣之回軟，主要反映昨天日間美元轉強。所以，本周人幣之去向還要看美元之強弱。 昨天本欄講過，美元指數今年以來每跌近保歷加通道底便回升，昨天轉強，也非意外，不過，昨晚美元指數又見回軟（圖表2）。技術走勢方面，10天線跌破了20天線，起碼要升破10天線（86.44）才有機會扭轉弱勢，重展升浪。 除了讓人民幣升值外，中國昨天也宣布取消了六大類出口貨品的出口退稅，減少了政府的補貼，相信也是為G20及美國國會的保護主義作好準備，六類出口品中包括部分鋼鐵及有色金屬製品，相關股份今天可能有較大的沽壓。 內地同業拆息飈升 反映資金緊張 對中資股另一不利因素是內地的銀行同業拆息持續上揚，過去兩周上海1個月拆息已升了約四分之三厘，反映市場資金異常緊張（圖表3）。對一些同業市場淨借入的銀行，資金成本將上揚，例如中信銀行（0998）於2009年底淨拆入資金為471億元人民幣。 對於拆息持續上揚，市場上各有說法，熱錢流出亦是其中之一。人行的數據亦顯示，5月的外匯佔款新增量1315.64億元，較4月份2800多億元的增幅急跌逾五成。外匯佔款是銀行向市場收購外匯時投放的人民幣款項，這主要反映貿易盈餘及資本進出，5月貿盈較首4月為大，但外匯佔款增長大降，可能反映資金外流，做成內地同業市場資金緊張現象。 網遊股騰訊（0700）昨天收市前15分鐘遭拋售，股價跌了近5％，成交515萬股，佔全日成交量39%，可見沽壓之沉重。暴瀉原因是一段彭博通訊社簡單一句，說中國禁止網遊虛擬貨幣服務商向未成年者提供服務，騰訊的Q幣是全國最大流通量的虛擬貨幣，而騰訊客戶群有大量學生，消息一出，股價即遭拋售。 事件有趣之處是文化部為監管網遊業而推出《網路遊戲管理暫行辦法》的消息，早於中午在各地網站報道，但卻延至3時42分英文通訊社彭博發出簡訊後，股價才大瀉，反映了沽騰訊的投資者應是不懂中文或不看內地網站的外資基金，相信對冲基金佔了不少。 騰訊雖因誤會捱沽 仍非低吸時 不過，沽貨者似乎有些誤會，因為《辦法》針對的對象不是騰訊般的網遊營運企業，而是網路遊戲虛擬貨幣交易服務企業，後者在二級市場轉售騰訊的Q幣，《辦法》就是禁止這些交易服務商向未成年者提供服務，旨在保護未成年的消費者，免其受騙。一向二手市場的Q幣交易並無監管，Q幣來源不少是黑客在網上盜取，然後到一些網站以折讓價掛牌沽售。看來市場有點捉錯用神。《辦法》其中也有專節講怎樣的網遊內容才能符要求，進口的網遊軟件要經文化部審查，網遊公司須限制未成年人的遊戲時間，預防未成年人沉迷網路。這些要求在推出《辦法》前其實已有實施，除非日後進一步收緊，否則，對騰訊的影響並不會很大。至於是否值得趁低吸納，筆者則認為，該股股價仍疲弱，反彈力度不強，還是觀望為妙。 撰文：江宗仁