鐵建股走強 收集良機

【明報專訊】恒生指數昨日收報20856點，升37點，成交額564億元。短線大市仍離不開區間上落格局。行業之中，鐵路建設股在5月中見過低位後，逐步收復移動平均線，走勢偏強值得收集。 昨日人民幣兌美元見6.81，微升不足0.1%，觀乎匯改以後，人民幣首日大升0.4%，前日傳聞中資行沽貨，出現反高潮，匯價不升反跌，昨日的升幅卻輕微，似乎人民幣快速升值的憧憬暫未形成。行業方面，鐵建股近日的走勢較大市為強，內地訂單穩定，成本壓力減輕，且估值回到吸引水平，都是利好因素。 近期原材料價格下降，亦減輕了鐵建股的成本壓力。《中國證券報》報道，中國主要鋼鐵大廠寶鋼透露，將於7月份降低旗下鋼鐵產品售價，一旦價單落實，武鋼、鞍鋼（0347）、馬鋼（0323）等勢必被迫減價。另一建築材料水泥於全國的平均售價亦出現下跌情况，對鐵建股減輕成本有幫助，毛利率可望上升。 行業跑贏大市 仍估值吸引 內地鐵路的工程，逐步落實。中國鐵道部公布，今年首5個月的固定資產投資，達到1996億元（人民幣•下同），較去年同期的1689億元增長18.2%。其中用於基本建設投資的金額為1752億元，較去年同期1490億元，增長17.5%。 個別鐵路股方面，今年亦獲得可觀的訂單。中鐵建（1186）於3月時，宣布獲得武廣鐵路等7項工程，合計金額達到398億元，佔總營業額17%。中鐵於3月份時亦指出，獲得內地300億元工程合約，及後又獲得蘇門答臘煤炭運輸承包項目，合同價達到47.99億美元（約373.4億港元）。值得留意的是，中鐵及中鐵建不少在建的工程，已可按完成進度入帳，反映在帳目之上。 擁地皮發展地產 增優勢 此外，中鐵及中鐵建亦另有賣點，就是中鐵及中鐵建仍是小數獲准發展房地產的國企。雖然近期房地產業放緩，但兩者手持的地皮成本較低，是一筆值得留意的資產。 鐵建股近日的走勢亦不俗，不妨以移動平均線及RSI作為分析的輔助工具。中鐵建於6月10日升穿50天平均線，中交建（1800）則於6月11日升穿此線，恒指要到了6月18日才升穿50天線，不少大型中資股如鞍鋼（0347）、中鋁（2600）、兗煤（1171）、中遠太平洋（1199）等，尚未收復50天平均線，鐵建股的走勢明顯硬凈。另一項技術指標相對強弱指數（RSI）亦明顯好轉。以中鐵建5月下旬的14天RSI曾跌穿40，近日重上強勢區，昨報63，印證走勢向好。 中鐵建9.8元買入 中資鐵建股的估值，亦處於合理水平。彭博綜合券商預測，中鐵建、中鐵及中交建的預測市盈率，分別為13.7倍、11.2倍及12.0倍，較歷史平均水平為低，是穩陣之選。中鐵可於5.3元附近入市，中鐵建則候低至9.8元買入，作中線投資。 撰文：曹嘉聰