國泰中石化吼位低吸

【明報專訊】上周五美股急跌，港股今日勢顯著低開，投資者可留意盈利防守性強，股價較硬淨的股份，處於恒指成分股強弱形勢圖的「強勢區」的國泰（0293），屬可取之選。本報自行開發的十字圖，Y軸代表每隻成分股1年升跌幅度，X軸則代表每隻成分股1周升跌幅度，中心圓點位置為恒指或國指1周或1年之升跌幅，以中心畫出一個十字，則形成一幅十字圖。十字圖右上角為持續「強勢區」，右下角區屬「轉強區」，左下角乃持續「弱勢區」，左上角是「轉弱區」。投資者憂慮經濟放緩及企業盈利表現，拖累外圍股市上周五急跌，本港上市股份的美國預託證券（ADR），於美股開市時段由升轉跌，收市普遍較本港上周五收市價下跌逾1%。美元匯價近期錄得下跌趨勢，以美元計價的黃金價格亦從高位下滑。目前市場預期環球經濟放緩，故筆者對於同樣以美元計價的石油價格亦不看得樂觀。本欄今日推介的國泰及中石化（0386），共通點是成本很大部分與油價掛鈎，收入前景亦偏穩，盈利具防守性。因此，國泰處於恒指成分股強弱形勢圖的「強勢區」，亦相當合理。至於中石化，現雖處「弱勢區」，但因以上因素，都值得留意。成本壓力紓 中石化前景穩先說國泰，其公布的6月份營運數據表現不俗，客運量按年增長20%，按月則升2%，貨運數字亦見復蘇，相信上半年業績將表現強勁。該股的預測2010年市帳率1.34倍，只屬歷史平均數的水平，面對行業處於復蘇周期，估值具防守性，加上油價顯著上升的機會不大，中線盈利表現應該向好，筆者認為可於本周內尋找機會低吸，以1.6倍市帳率為目標價，中線上望18.5元。中石化方面，該股同樣受惠人民幣升值以及油價因素，成本壓力獲得紓緩，雖然市場憂慮內地經濟放緩，但內地對石化產品的需求比較穩定，盈利前景不算太差，預測2010年市盈率只有7倍，具持有價值，但股價炒上的誘因亦不大，因此炒波幅較更划算。該股今年2月至今形成「長方形」形態，不妨等候股價回落至「長方形」底部5.8元吸納，上望頂部6.6元。