太網盈喜可留意

【明報專訊】總理溫家寶表明既要擴大內需，又必須穩定外需，兩者不可偏廢，令市場憧憬政策偏向保增長，加上住建部又指中央會撥款600億元，協助全年達到興建580萬間保障房的目標，消息令內地股市反彈，成交亦略為增加。不過，港股完全不為所動，全日均面對沽壓，收報20090點跌159點，成交金額只有437億元。太平洋網絡（0543）發出盈利預喜，表示今年6月底止中期業績，會較2009年同期錄得顯著增長，主要歸功於互聯網廣告服務之增長，股份值得留意。太網擁有5個垂直式綜合門戶網站（即主題網站，例如汽車、電子消費產品等），分別為太平洋電腦網、太平洋汽車網、太平洋遊戲網、太平洋女性網及太平洋親子網。電腦網和汽車網的廣告是集團主要收入來源，2009年分別佔總收入53%和38.8%，達到2.05億元（人民幣．下同）和1.5億元。2009年上半年整體互聯網廣告的經營環境，其實相當惡劣，其內中國網絡廣告總規模僅微升2.9%至83.5億元，增幅遠遜經濟增速。不過，太網期內整體收入卻增長9%至1.42億元，表現優於行業平均水平，反映太網在業內的競爭力相當強。再者，自從擺脫金融海嘯影響後，行業表現猶如脫胎換骨，2009年全年內地互聯網廣告規模達206億元，意味下半年較上半年增長46.7%，今年首季更按年勁升85%，預料全年規模將達300億元，較2009年增長近50%。回顧2009年網站表現，電腦網收入增長3.7%，看似增長乏力，但去年受到金融海嘯打擊，企業在科技方面的資本性開支相當謹慎，廣告支出亦肯定受壓，電腦網收入能夠逆市上升，表現已相當不俗，亦可見該網站的瀏覽人數穩定龐大，以及廣告商對其有多信任。展望今年，企業在投資方面轉趨積極，相信收入比重最大的電腦網，表現可持續強勢。短線料於2.8至3.2元波動至於汽車網站去年收入急增40%，主因是2009年中央推出多項稅務優惠及補貼措施，刺激汽車銷量飈升，車廠的廣告開支又與收入掛鈎所致。雖然汽車銷情最熾熱的階段已經過去，但銷量保持在高位運行的機會仍相當大，毋須對車網收入太過悲觀。太網今年預測市盈率為16.2倍，相對傳媒股一般約15倍來說屬合理水平，短線料於2.8元至3.2元呈區間波動。明年預測市盈率為12.2倍，當股價開始反映2011年盈利時，此股將會獲得重估，屆時才會有較明顯的突破。撰文︰張兆聰