匯改5周年 人幣累升22％

【明報專訊】5年前的昨天，中國出其不意將人民幣升值2％，並宣布匯率改革，將人民幣由與美元掛鈎的固定匯率機制，改為與一籃子貨幣掛鈎。5年以來，人民幣匯改經歷過放鬆彈性，亦曾改以緊盯美元的策略渡過金融危機。時至今日，人民幣兌美元已累積升值22％。當局上月在金融危機後重啟匯改，亦重燃外界對人民幣升值的憧憬。惟中國官員多番提出，人民幣不一定只升不貶，仍會出現雙向浮動，意味人民幣的升值前途，還是不會一步登天。人行顧問﹕人幣或貶值撐出口昨日正值人民幣匯改5周年，惟現貨人民幣匯價並未顯著上升來「慶祝」。昨早外匯交易中心開市，定出中間價6.7802，僅較周二微升10點子（10000點子為1元人民幣），收市微升至6.7769，亦較周二收市僅微升12點子。遠期匯價方面，在中國經濟增長可能放慢，加上中國官員頻放風，未必持續讓人民幣升值，1年期不交收遠期合約（NDF）亦跌至1個月低位6.71，反映市場預期1年後人民幣僅升值1％，升幅預期較早前的2.3％大為收窄。匯改05年啟動後，經歷多次調整。在07年5月，單日人民幣浮動幅度，由0.3％擴至0.5％。而在06年到08年期間，人民幣兌美元匯率，相繼升穿「8算」和「7算」，歷史性升穿港元的匯價水平。「快步走」的升值憧憬，亦一度吸引港人一窩蜂兌換人民幣作投資工具。惟在08年應付金融海嘯期間，央行將人民幣改為緊盯美元走勢，「換人仔」熱潮終降溫。然而，中國經濟率先強勁復蘇，於是上月19日人行終再度重啟匯率改革，加強人民幣匯率彈性。在這短短1個月期間，人民幣累積升值0.7％。不過，官方傳媒新華社再次降低外界升值憧憬，昨天發表文章，強調這段期間人民幣匯價「有升有降」，「雙向浮動趨勢明顯」。同時，人行顧問周其仁日前向日本《朝日新聞》表示，若中國允許人民幣過快升值，出口導向型企業將難以適應，因此，必要時就應允許人民幣兌美元貶值以支持出口。